《苏世民:我的经验与教训》经典语录句子摘抄大全

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这是一部投资、管理类图书,是一部关于成功创业的书,还是一部处世哲学。苏世民创立的黑石集团是全球私募股权资产管理公司和房地产管理公司的巨头。截至2019年第三季度,黑石管理的资金总额超过5500亿美元。黑石集团人均利润是高盛的9倍,过去30余年平均回报率高达30%以上。美国排名前50的公司和养老基金中,70%以上都有黑石的投资。苏世民以其严谨的投资流程、创新的交易方式、多样的业务领域、做好每一件事而闻名。他以独树一帜的投资原则和管理原则带领着黑石集团一步步成为全球私募股权和房地产投资公司巨头。他花费一生时间去学习、去思考如何成功、如何实现梦想,他将这些几十年积累下来的经验与教训都浓缩在这部书中。这本书没有高深的概念和理论,也没有跌宕起伏的情节叙述,但其中深藏精妙而深厚的投资管理技巧,以及取得成功的经验与教训,也不乏人生信条、人生感悟。投资、管理领域的专业人士,学生、研究人员、企业白领等大众读者都能从这本书中获益并发挥自己的潜能。小编整理了《苏世民:我的经验与教训》经典语录句子摘抄大全,希望你们喜欢!

《苏世民:我的经验与教训》经典语录句子摘抄大全

1、根据不断变化的情势调整自己的行为总是很难。特别是当人们正顺风顺水时,他们不想改变。他们选择闭目塞听,忽略和屏蔽不和谐的音符和曲调,因为他们觉得这些不和谐的信息会给自己带来威胁,而他们又害怕变革的不确定性,害怕需要付出大量努力才能做出改变。

2、和我们一样,化学银行从未做过杠杆收购,但它同样想要完成一次这样的交易。事实上,这家银行与摩根大通完全相反,这里的人充满热情和创业精神,秉持开放的态度,善于协作。

3、22 失败是一个组织最好的老师。开诚布公地客观谈论失败,分析问题所在,你就会从失败中学到关于决策和组织行为的新规则。如果评估得当,失败就有可能改变一个组织的进程,使其在未来更加成功。渴望 坚持 成功如果你足够渴望一件事物,即使没有条件,也总会找到方法达成所愿。只要你努力,只要你坚持,就会变不可能为可能,就会功到自然成。

4、刘易斯没有公开问题、寻求帮助,而是选择继续自欺欺人。我预想公司董事会的个别高级合伙人会质询他。相反,他们默然地听着,然后窃窃私语地离开了会议室。显然,他们是受到了惊吓,颇感困惑。事实证明,刘易斯的领导特质是有害无益的,人们立即想知道如何在公司破产前确保自己的权益。

5、“好的,没问题。1亿美元。就这么定了。现在你可以去野村证券,非正式地拜访一下”在彼得挂断电话后,我向彼得低声说道:“刚才该要1.5个亿”彼得在我60岁生日的时候回忆起这件事,他认为,我的特质之一就是“总是设定高远且不断增长的目标,以至在目标达成时,连自己都不敢相信对方肯定的回答日兴证券的出资承诺改变了我们的命运。它是三菱集团的投资银行,而三菱集团是日本最大的财阀(即关联公司家族)。一旦日兴证券表示同意,财阀中的所有其他公司也会纷纷表示同意。就这样我们所有的推介对象都同意出资。

6、作为家长,你一方面要努力工作,取得事业成功,另一方面还要陪伴家人,关心孩子的精神世界,两者需要平衡。身处其中,你不知道自己做得好不好,因为多年以后才能看到结果。

7、他说,“我已经很幸福了。我们有一所漂亮的房子,有两辆车,我也有足够的钱供你和弟弟们上大学。我还需要什么呢?”“这个跟需求没关系,这是一种追求。”“我不想要,也不需要,扩张不会让我开心。”我很无奈,摇了摇头:“我真不懂,这可是十拿九稳的事!”

8、如果任务简单,他就肯定不会找到我们。要找出西蒙斯的弱点,就需要创造力和心灵洞察力,拿着CSX问题的解决方案与西蒙斯抗衡,则需要勇气。对我们来说,这项任务是一个突破。这是我们咨询业务的第一笔大额费用,也奠定了黑石“并购专家”的名声。

9、很少有人关注到那些可能彻底改变人生轨迹的转折点。可正是在这些转折点上,我们学到了事业和人生中最重要的经验和教训。

10、典型的杠杆收购是这样的:一个投资者决定收购一家公司,部分资金自付,类似于购房的首付款,剩余的资金进行借款,即加杠杆。如果被收购的公司是上市公司,收购后,公司就会退市,其股份也会私有化,变为私募股权。公司通过自己的现金流支付其债务利息,而为了公司发展,投资者会改善企业运营的各个方面

11、追求 决心做大事和做小事的难度是一样的。两者都会消耗你的时间和精力,所以如果决心做事,就要做大事,要确保你的梦想值得追求,未来的收获可以配得上你的努力。

12、有时,我们收购的公司管理不善,因此,我们必须裁员、提高员工团队素质,或必须改变公司发展策略,这些举措给外界造成了不良的印象。即使我们改善了公司、发展了公司,增加了招聘人数,被我们解雇的人也会一直怀恨在心,对我们持批评意见。

13、定位 机会在人生的某些阶段,我们必须弄清楚自己是谁。越早认清自我越好,只有这样,我们才能找到适合自己的机会,而不是活在他人创造的梦幻中。

14、房地产行业的另一种常见做法是“再次交易”。到交易谈判的后期,在双方已经就条款达成一致后,甚至在交易即将完成时,买家会威胁要退出交易,除非卖家降低价格。

15、黑石颁布规定:任何提案都必须以书面备忘录的形式提交,备忘录必须完整翔实,并至少提前两天提供给参会人员,以便大家对其进行细致理性的评估。之所以要求至少提前两天,是因为这样研究备忘录的人可以有时间进行标注、发现漏洞、梳理相关问题。

16、如果你相信自己的选择是正确的,那么无论任务多么困难,道路多么曲折,即使你感到绝望,也必须继续前进。的确,我们的遭遇几乎让我感到山穷水尽,我们的事业几乎让我深感挫败无望,我几乎看不到前面的路。但我绝不能回头,我必须勇往直前,百折不回!

17、当时,我就冒出这样一个想法:为什么不组建合资企业呢?他们可以将日本公司带到美国,黑石可以与他们合作。如果他们还投资了我们的第一只基金的话,双方就可以把收入五五分成。这种创造性合作方式可以满足双方的需求——我们的基金需要资金,而他们需要开拓并购业务。

18、教授在讲完课之后,把话筒递给了我,我想,是时候让这些学生了解现实、面对现实了。于是我告诉他们,如果你们想创业,就必须通过三项基本测试:第一,你的设想必须足够宏大,足以值得你全身心投入第二,企业的产品或服务应该是独一无二的第三,时机必须是正确的

19、买家从全美各地来到黑石,他们都渴望得到萨姆帝国的房产。我们认为市场已达到顶峰、千年一遇的洪水即将来袭,但这些人不认同我们的观点,他们认为EOP的解体是获得优质房地产的难得机会。

20、跟不认识的人聊天,无论聊什么,都应当始终保持耐心,持续提问,直到找到一个共同点。

21、储备军的经历加深了我对等级制度的怀疑,也坚定了我在发现问题时挑战权威的信心。大家在波尔克堡不同的命运也让我意识到运气的重要性。无论你多么成功、聪明或勇敢,都有可能身陷困境。人们常常认为自己是唯一的现实,但每个个体都有自己的现实。见得越多,就越有可能理解他人的处境。

22、有时投资金额高达数十亿美元,如果这种压力只是集中在少数几个人身上,就会给人造成难以承受的心理负担,因为一笔不良投资可能拖垮一家公司、毁掉一个人的声誉。

23、华尔街的人最喜欢幸灾乐祸,他们最大的爱好是观赏他人的失败。我和彼得曾经在雷曼兄弟大权在握,对创业成功深信不疑,我们的失败会让很多人感到高兴。我不能允许这样的事情发生。我不能失败,因此,必须找到一种成功的方法。

24、一天晚上,闷热异常,我独自一人去了列克星敦大道,在一家20世纪30年代风格的日本餐馆的二层吃饭。坐定之后,我突然感到一阵眩晕,好像整个身体都要垮了。我觉得自己各个方面都失败了,自怨自艾的情绪将我淹没。华尔街的人最喜欢幸灾乐祸,他们最大的爱好是观赏他人的失败。

25、所以,我坚信,如果你足够渴望一件事物,即使没有条件,也总会找到方法达成所愿。只要你努力,只要你坚持,就会变不可能为可能,就会功到自然成。但仅仅有欲望是不够的。追求高难度目标,有时难免会事与愿违、不得其所。这是志存高远的代价之一。

26、但有时你就是需要承担责任,开出支票。你必须告诉客户失误在你,因为如果你不这样做,他们就再也不会相信你。

27、我建议迪克把两者分开,把价值6 500亿美元的资产变成“老雷曼”,继续经营,不受房地产业务的影响;成立新的雷曼房地产公司,把250亿美元的资产池转移到这家新公司,并为其提供足够的资金,撑过当前的周期。也许5年时间,也许更长,但房地产的繁荣总有一天会再次出现,因为这是行业规律。

28、我们的谈判耗时漫长,双方都怒气冲天,争得面红耳赤,不可开交。但我想离开,继续自己的生活。彼得的介入帮助我们达成了最终协议。签署协议过程中,科恩和他的团队不止一次爽约,他们两次让我一个人坐在空荡荡的会议室里,桌子上摆满了所有最终的文件。

29、我们的主要资产是我们的技能、经验和声誉。彼得是一位顶尖的学生,是美国大学优等生协会的成员。他做事循规蹈矩,有条不紊;他善于分析,可以通过逻辑推理弄清事情的来龙去脉。他认识纽约、华盛顿和美国商界的每一个知名人士,可以与这些人轻松随意地相处。我认为自己更相信直觉,可以快速读懂对方。

30、周期最终是由各种各样的供需因素决定的。理解这些供需因素,对其进行量化分析,就可以很好地确定你与市场离顶部或底部的距离。

31、我从军队中学到的另一条人生经验是,我们的服役人员所做出的承诺和牺牲必须毫无例外地得到尊重。多年后,这种信念促使我在2016年参与了海军海豹突击队基金会工作。当时我带领黑石集团筹集资金,用以帮助和抚慰在执行任务过程中丧生的海豹突击队队员的家属。

32、1. 要准时。准时是你对面试重视程度和准备程度的首要指标。

33、在金融危机前夕,黑石从IPO中获得了40亿美元的现金,另外获得了15亿美元的循环信贷额度,可以在急需时调用。在我和托尼的坚持下,黑石的净债务始终为零,这是企业经营的基本宗旨,也部分体现了我们对风险的防范意识。

34、然而,当我和乔去见高盛的房地产团队时,我们发现,他们对这笔交易的风险有不同的看法。高盛希望出价尽可能低,避免支付过高的费用。从我的角度来说,最大的风险是出价不足,错失这个千载难逢的机遇。我想确保我们的出价能高出美国信孚银行的预期出价。

35、“施瓦茨曼先生,”帕特南打断了我,“你可以把建议书合上吗?”我紧张地合上了建议书。“施瓦茨曼先生,你有没有听说过UJA(联合犹太求助会)?”我从来没想过乔治·帕特南的嘴里能说出这三个字母。“是的,我听说过UJA。”

36、追求卓越会带来很大的压力,我推荐两种解压方法。第一个方法就是专注。我对新人说,如果觉得工作量太大,难以招架,那么请把部分工作分给他人。如果承担太多但结果不好,你就不是英雄,也没有什么值得表扬的。更好地专注于自己可以做的事情,出色地完成工作,把剩下的任务分配给他人。

37、5.要自信。以平等的姿态参加面试,而不是作为请求者。在大多数情况下,雇主都是在寻找能够把控局面的人。当然,前提是这些人并不刚愎自用。

38、21 忧虑是一种积极的心理活动,可以开阔人的思路。如果能正确引导这一情绪,你就可以洞察任何形势下的负面风险,并采取行动规避这些风险。

39、所有投资者都会告诉你市场具有周期性。然而,许多人的实际行动却与这一认识相悖。在我的职业生涯中,我曾亲历过7次大规模的市场下滑或衰退:1973年、1975年、1982年、1987年、1990—1992年、2001年,以及2008—2010年。经济衰退是正常现象。要确定触底的具体时间并非易事,投资者最好不要轻易尝试。原因在于,经济真正从衰退中走出来通常需要一到两年的时间。即使市场开始出现转机,资产价值仍需要一段时间才能恢复。这意味着如果在市场触底前后进行投资,那么投资者可能在一段时间内无法获得投资回报。

40、在帝杰,我独自一人在华尔街的迷雾中摸索。而在我刚开始在雷曼兄弟工作的时候,公司就指派了一位合伙人史蒂夫·杜布鲁指导我。他也毕业于哈佛商学院,曾在中央情报局工作。史蒂夫这个企业金融家长得像电影明星:高挑,苗条,英俊,黑发侧分。他是前任主席罗伯特·雷曼兄弟的门徒。

41、人们常常认为自己是唯一的现实,但每个个体都有自己的现实。见得越多,就越有可能理解他人的处境。

42、极少有人能在首次推介中完成销售。仅仅因为你对一些事物有信念,并不意味着其他人也愿意接受。你需要能够一次又一次坚定地推销你的愿景。大多数人不喜欢改变,所以你需要说服他们为什么要接受改变。不要因为畏惧而不去争取自己想得到的东西。我深知教育对我生活的深远影响。如果没有搬到宾夕法尼亚州,进入高质量的阿宾顿学校系统,我永远无法获得进入耶鲁大学或哈佛商学院的资格,而大学生活随后为我开启了许多重要的可能性和现实性。

43、“那么你为什么不来我们这里工作呢?”我说, 他告诉我,整个80年代,他都一心扑在工作上,很少回家。他有8个孩子,他的家人想让他多陪陪他们。“你建立了美国最大的房地产公司,还有8个孩子?你居然有时间陪伴你的妻子?”“显然,我挤出了时间。”约翰说。

44、就在彼得离开后几个月,雷曼兄弟陷入了困境。刘易斯和他在伦敦办公室的一些伙伴进行了大量的商业票据交易。商业票据是为没有抵押品的公司提供的贷款,如果借款人违约,票据的所有人就无法获得任何资产的索取权。

45、从公司来看,他们有机会出手自己不想持有的业务,而买家又可以改善这些业务的运营。要成为真正的并购专家,我们必须掌握这个充满活力的新金融领域。但是我和彼得认为,更大的机会就是自己成为投资者。

46、咨询工作往往更考验脑力,需要长期谈判和耐心以建立客户关系,必须努力让主要公司的高级管理人员相信我所说的话,根据我的建议采取行动。我必须进行创新,说服客户接受我的咨询建议,达成交易,与同行竞争。这似乎正是我的强项。

47、他问我对市场有什么感受和意见。我告诉他,由于美国证券交易委员会在2006年9月发布了盯市会计规则,许多金融机构都在去杠杆化。由于不良资产价格暴跌,这些金融机构不得不抛售优质资产。现在市场上各种优质资产俯拾皆是,却无人问津,因此所有资产的价格都在急剧下跌。

48、与华尔街的大多数其他业务相比,私募股权公司的结构更简单,财务回报集中在少数人手中。但要在私募领域取得成功,就需要掌握相关技能并了解一定的信息。我相信在这两个方面我们已经具备了相应的优势,将来一定可以获得更多收益。

49、这种拍卖的神奇之处在于,如果买家迫切希望获得这笔资产,他们就不会尝试只比其他人多出1美元,而是会提出自己能够承受的最高价格,确保能够获胜。在我采取密封拍卖的时候,这一做法在并购界还鲜为人知,而现在已经成为标准操作。沃特金斯表示,他对我的印象就是善于创新,可以解决别人难以解决的难题

50、2 最优秀的高管不是天生的,而是后天磨砺的结果。他们好学不倦,永无止境。要善于研究你生活中取得巨大成功的人和组织,他们能够提供关于如何在现实世界获得成功的免费教程,可以帮助你进行自我提升。

51、我留意到,当周围人的音量飙升、脾气爆发,而此时又需要我做决策时,我就会心跳变快,呼吸变浅,工作效率变缓,自我认知能力和应变能力的把控也随之下降。在我相对较短的职业生涯中,我认识到交易需要把握的几个关键点,这几点对每一方都至关重要。如果你可以将其他所有内容都屏蔽掉,把专注力集中于这些要点上,就能成为一个卓有成效的谈判者。你需要冷静应对所有不同的声音、文书工作和截止日期,不能让这些无关紧要的东西成为你谈判的负担。

52、所有投资的关键都是充分使用手中的一切工具。我喜欢杠杆收购的概念,因为这种操作提供的工具比任何其他形式的投资都多。

53、如果能够成功获得这笔资产,你就可以对其进行改善;可以进行再融资,以此提高回报;可以规划销售的时间节点,充分利用市场的上扬。如果为了追求尽可能低的收购价格而浪费了所有的精力和商誉,最终资产却被出价更高的竞标者得到,那么未来所有的价值也都不过是一句空话。

54、结果证明,我对科恩的预感是正确的。尽管他做出了承诺,但他从来没有打算让我离开。他担心我会把客户带走,也担心如果走漏风声,别的合伙人知道了我的特别优待,他们就会提出同样的要求。西尔森要求我不跟美国运通抢夺这一组客户,如果我坚持跟另外一组客户合作,就需要支付他们一定比例的费用。

55、黑石的员工各具特色,但他们有一些共同的特点:满怀信心,求知欲强,为人礼貌,可以适应新情况,在压力下也能保持情绪稳定,追求零缺陷,不遗余力地致力于诚信行事,在我们选择的所有事业中,全力以赴地追求卓越。而且,他们也都与人为善,做事周到,为人体贴,处世体面。

56、在谈判的早期,我就告诉彼特·科恩,当雷曼兄弟的合伙人没有解雇刘易斯时,我就对他们失去了信心。彼特·科恩准许我随时可以离职。然而在谈判期间,他打来电话,让我到公司来一趟。他坚持要求雷曼兄弟的所有合伙人签署非竞争协议,在离开公司三年内,不可以在竞争对手公司供职。

57、所有,并非天生

58、使我在黑石募集了一笔又一笔基金。投资者一直在寻找极好的投资,你越是降低他们决策的难度,每个人获得的利益就越大。

59、在年轻的时候,请接受能为自己提供陡峭的学习曲线和艰苦的磨炼机会的工作。最初的工作是为人生打基础的,不要为了暂时的声望而轻易地接受一份工作。

60、金融圈到处都是充满魅力的人。他们的演示材料做得漂亮,嘴皮子也非常利索,思路和语速快到让人跟不上,你必须要叫停这样的表演。

61、有些人是从法律或媒体等其他行业转行做金融的,但我合作过的最出色的人都是科班出身。他们学习的路径就是做最基本的分析。他们因为早期犯的错误而包羞忍耻,因此,他们认识到任何一个细节都极为重要,这也为他们的职业生涯打下了坚实的基础。价格越高,越多投资者相信资产会继续升值。出于同样的原因,在一个周期的底部前后,新企业的上市几乎是不可能的,但随着周期的发展,IPO的数量、规模和估值都会出现爆炸式增长。

62、回顾过去,我们最初的观察分析结果似乎很简单:当人们无缘无故被限制购买自己所需的东西时,整个相关系统必然进行调整。调整后,商品价格就会上涨。人们需要房屋,但房地产市场崩盘后,非理性的监管机构和心有余悸的银行会形成购买障碍,而他们的阻碍毫无根由,也必然会导致整个房地产交易系统的调整。

63、充分使用手中的一切工具是投资的关键。人生中重要的一点是始终对新体验持开放态度,即使这些体验并非完全在自己的规划内。

64、在我作为学生会主席的最后一次演讲中,我提出了一个关于教育的理念,这也是我一生始终信奉的一个理念:我相信教育是一门学科。这门学科的目标是学习如何思考。一旦掌握了这一点,就可以将其应用于学习投身一项事业、学习欣赏艺术、学习阅读书籍。

65、我刚开始在雷曼兄弟工作时,一位合伙人告诉我:“在雷曼兄弟,没有人会在背后捅你。他们会走到你面前捅你。”公司内部充满争斗,人人为己。我从公司的建筑风格看出了这点,也在哈佛商学院的论文里写过。初入华尔街,我曾打错过字、算错过数,随之而来的尴尬让我了解了一丝不苟、消弭风险和寻求帮助的重要性。今天在华尔街,只需轻击键盘就可以完成我们以前必须手动完成的计算。但是,通过这种方式,我体察到了设计交易的复杂之处,体验到了必须协商的微妙之处。这样的精通需要经验、耐力和对痛苦的忍耐。

66、我发现人不可貌相。萨姆所谓的“有一些房产”,足以打造美国最大的房地产投资组合。那天他告诉我,他收购了一些破产的房地产企业,想建立一个帝国。我们坐在地板上聊了两个半小时。之后的几年,我们共同开展了大量业务。这个曾经的不速之客成了黑石宝贵的客户。

67、如果觉得工作量太大,难以招架,那么请把部分工作分给他人。这一做法可能有点不合常理。追求卓越的人往往会主动承担更多责任,而不是放弃部分责任。但是,公司高层关心的是把工作做好。如果承担太多但结果不好,你就不是英雄,也没有什么值得表扬的。更好地专注于自己可以做的事情,出色地完成工作。

68、“我相信我会,”我还在坚持,“但我打电话的原因是我想上哈佛。”“我理解,但我帮不了你。”挂了电话后,我几乎要站不住了。我高估了自己自我推销的能力。我不得不接受对方的拒绝,去了自己的第二选择:耶鲁。

69、阻止金融恐慌的唯一方法就是有机构火速提供海量资金,让各方目瞪口呆,继而归于冷静。而

70、随着1990年美国经济陷入衰退,新建办公楼和住房的价值暴跌。RTC面临巨大压力,因此需要不计代价地把资债表里的资产处理掉,这就导致大量房屋进入房地产市场。

71、从雷曼兄弟退出的经历让我看到了最糟糕的华尔街,每个人都只是为自己着想。雷曼兄弟合伙人没有人敢站出来跟刘易斯·格卢克斯曼较量,我从中看到恐惧和贪婪是如何扭曲了品行和道德。我曾见到他人的报复心和嫉妒心。

72、有了这些聪明能干的10分人才加入公司,我们将获得更多的信息,业务会发展得更好,他们会帮助我们寻找到超出我们想象的机会。这些人才将扩大和丰富公司的知识库,我们则要尽力提高自己的信息处理能力,把这些丰富的数据转变为重大决策。

73、“我不是来送东西的。我叫萨姆·泽尔。利亚说我应该见见你。”1979年,我们在雷曼兄弟聘请了利亚·泽尔。她毕业于哈佛大学的英语专业,刚刚获得博士学位。我跟她聊了几分钟,就发现她的思维异于常人。她对金融一无所知,但我决定给她一个机会。她后来成长为一位非常出色的分析师。

74、2008年底,我前往北京参加清华大学经济管理学院委员会会议。在此前几年中,中方在美国公司投入了大量资金,仅是持有的房利美和房地美证券价值就超过1万亿美元,这是对美国住房市场的巨大赌注。美国借款人已经习惯了借中国人的钱,中方则看中了美国投资的便利性和有效性。

75、所以我认为最好的方法是与我的搭档——一个与我同龄的女士——保持风度和友好。事实证明我的决策是对的:公司拒绝了在面试过程中激烈竞争的人,那些相互合作的人则收到了录用通知。

76、为了取得成功,你必须有勇气打破边界,进军自己无权进入的行业和领域。如果失败了,你就摇摇头,承认失误和不足,然后从自己的愚蠢中吸取教训。仅仅凭借锲而不舍的意志力,你就可以让世界筋疲力尽,做出让步,把你想要的东西给你。现在,你就要坚信一条:外面一定有资金!

77、成功会令人骄傲自满,不思进取。你只能从失败中学习,在逆境中成长。

78、在同样的困难和压力面前,要确保创业成功,唯一的办法就是全身心的投入。因此,如果你要将自己的生命奉献给一个公司,就应该选择一个发展潜力巨大的企业。

79、作为营销人员,我学到,仅靠一次推销是不行的。你对事物存在信念,但并不能保证其他人也这样。你必须一遍又一遍地推销你的愿景。大多数人不喜欢改变,你必须用你的论点和个人魅力压倒他们。如果你相信你推销的东西,对方却拒绝,你应该假设他们并没有完全理解,所以你要再给他们一次机会。

80、在压力管理方面,我学到的另一个诀窍就是花点时间让自己舒缓下来。人们总愿意给我一点额外的时间,这似乎能够让他们放下心来。一旦我准备好,他们就会更加渴望听到我要说的话。由于纯果乐的交易,我晋升为合伙人。我的庆祝方法是重新装修自己的办公室。如果每天要花12个小时办公,那么我希望自己的办公室能够帮我疏解工作带来的一切心理压力,是一个舒舒服服的空间,就像英式房子里漂亮的起居室或图书馆。

81、刘易斯的这些交易是秘密进行的,但市场上出现了流言蜚语,开始是在伦敦,后来传到了纽约。我是从伦敦办公室的好朋友史蒂夫·伯沙德那里听说的。总部派他去英国打理公司的企业融资业务。交易部门的操作令他非常不安,于是他安排了审计人员进行审查。“公司破产了,”史蒂夫在电话里告诉我。

82、我们有超过200亿美元的承诺资金,锁定期为10年,所以一旦出现变故,我们可以顺利渡过难关,不必担心客户挤兑资金。赖于我们强大的资本实力,我们能够照常营业,同时,赖于公司严谨的投资流程,我们也避开了一个最终将成为金融灾难的重大交易。

83、日兴证券当时正在纽约开设办事处。日兴证券的日本员工几乎不说英语,他们看起来很迷茫,对美国公司或投资一无所知。我问他们在美国开展了哪些工作。他们告诉我说,他们希望做一些并购。我尽可能礼貌地告诉他们,如果他们英语说不利索,就没有机会成功完成美国的并购任务。

84、我把拜访每个商业团体当成个人使命,我想确保他们能够充分理解回馈那些保障了我们日常自由的人是多么重要。最后,黑石集团的每一位美国员工都参与了捐款,海军海豹突击队基金会筹集了创纪录的930万美元。20世纪70年代早期,在计算机彻底改变市场运作方式之前,交易大厅充满了情绪不稳定的交易员,既疯狂又嘈杂。咨询工作往往更考验脑力,需要长期谈判和耐心以建立客户关系,必须努力让主要公司的高级管理人员相信我所说的话,根据我的建议采取行动。我必须进行创新,说服客户接受我的咨询建议。

85、任何企业家都需要具备诸多关键技能,其中最重要的技能也许就是可以高屋建瓴、客观公正地对人才进行评估。从早年在华尔街参加面试开始,我就一直在思考如何做好面试官。7.可以谈到你在申请机构中认识的人,但前提是你喜欢并尊重这个人。你的面试官会以此来考察你对于人的判断。

86、我在公园里走了很长时间,一直不断地思考,终于想到一个妥协的方案。我打电话给彼特·科恩,说我可以留在雷曼兄弟一年,而不是三年。之后我会自己创业,而不是加入雷曼兄弟的大型竞争对手公司。他同意了。最后,不管他说了什么,他还是像我一样想达成这笔交易。

87、大家对彼得的评价是:聪明,但没有金融或投行经验。他问的问题数量是别人的5倍,大家觉得和他共事很累。他不厌其烦地问问题,以了解公司问题的核心,但这个过程很艰难。如果他真的不知道自己在做什么,而我又还有许多东西要学,那我们合作就是外行指导外行。我建议我们再等等,等我准备得再充分一点

88、通过了解杰克,观察他的行动,我更为确信,商业中最重要的资产就是信息。你知道得越多,你拥有的视角越多,可以建立的连接就越多,进行预测的能力就越强。

89、阿姆斯特朗教练让我理解了坚持的价值,他教导我,额外的付出一定会换来意外的收获,每次都要让我多跑几英里,让我付出额外的努力。日久天长,日积月累,这些付出逐渐变成了一种志在必得的信念,一种锲而不舍的精神。这就是我无形的资产,当我需要的时候它就会在那里供我撷取,取之不尽,用之不竭。

90、“我没什么见解,表达也不好。”“天哪,你真不傻。你比我总结的还好。所以我必须先教你如何写作,然后再教你如何思考。因为两者不能同时学习,我会给你接下来几篇文章的题目,我们先专注于写作技巧,然后我们再专注于思考方式。”大四毕业前的一次难忘的会面更是坚定了我的这一想法。在一直寻求下一步的方向又毫无头绪的时候,我给埃夫里尔·哈里曼写了一封信,征询建议。他是耶鲁1913年届毕业生,骷髅会会员,也是美国外交的“智者”之一,曾担任纽约州州长。他回信邀请我下午3点去他家见面,但后来的见面又变成了共进午餐

91、任何投资的成功与否在很大程度上取决于所处经济周期的节点。

92、时至今日,我耳边还经常响起那时的音乐声,乐队在舞台上的表演也依然历历在目,每个人都心花怒放,开心极了。所以,我坚信,如果你足够渴望一件事物,即使没有条件,也总会找到方法达成所愿。只要你努力,只要你坚持,就会变不可能为可能,就会功到自然成。

93、我初到哈佛跟刚去耶鲁的感觉是一样的:内心孤独,无人交往,而且感觉到处都是出色的人物。我去哈佛的同年,比尔·克林顿和希拉里·克林顿都去了耶鲁大学法学院就读。未来的国家领袖在模拟法庭上进行着高智商的辩论,而不是在研究生产小部件的公司。

94、信贷市场快速发展,杠杆收购和高收益债券正是其中一部分。同时,市场上还出现了对冲基金,作为一种投资工具,其采用高度技术性的方法来管理资产风险,从外汇、股票等各类资产中获得收益。这些投资形式的潜力刚刚显现,竞争还不激烈,是尝试新事物的好时机。

95、3 给你敬佩的人写信或打电话,请他们提供建议或与其会面的机会。你永远不知道谁愿意跟你见面。最后你会从这些人身上学到很多重要的东西,建立你在余生都可以享用的人际关系。在生命早期结交的人,会与你缔结非同寻常的感情纽带。

96、第二大利好因素是华尔街的解体。纽约证券交易所在18世纪后期成立,成立以来一直提供固定佣金,向经纪人提供每笔交易的固定百分比。美国证券交易委员会(SEC)判定这种操作为限价,下令在1975年5月1日结束这一佣金制度。

97、因为犯错,我吓得六神无主,所以当时在飞机上撕掉的不是错误的书页,而是正确的。我就差找个地洞钻进去了。离开客户公司后,我们打车去机场,一路上两人一言不发。就在飞机起飞前,埃里克转过来对我说:“你要再敢给我捅娄子,我就当场开了你。”

98、罗哈廷身材矮小,穿着皱巴巴的西装,却是金融界叱咤风云的人物。二战之初,还是小孩子的他与母亲一起逃离欧洲,来到纽约。他大学毕业后就加入了拉扎德,成为纽约最杰出的投资银行家。他最伟大的举动是在1975年拯救纽约市于破产的边缘。

99、17 归根到底,成功就是抓住了寥寥可数的机遇。要始终保持开放的思维,冷静观察,高度警觉,随时准备抓住机会。要统筹合适的人力和其他资源,然后全力以赴。如果你没有准备好拼尽全力,要么是因为这个机会没有你想象的那么有吸引力,要么是因为你不是把握这一机遇的合适人选。

100、我心想:如果能请小安东尼和帝国乐队来我们学校的体育馆表演,那该多棒啊!确实,他们远在布鲁克林,是当时美国最受欢迎的乐队之一,可我们没有钱。但是谁说一定不行呢?这样的演出将是独一无二的,每个人都会喜欢。一定有办法搞定,而我的任务就是找到这个办法。

101、我的母亲阿利纳是个闲不住的人,她敢想敢做,跟我的父亲完美互补。她一路见证了我们的家庭走向成功。有一次,她决定学习航海(我猜她想让我们像肯尼迪一家那样,从海恩尼斯港出发,微咸的海风吹着头发,就此开始浪漫的航行)。于是,她买来一艘20英尺的帆船,学会了驾驶,还带着我们参加了比赛。

102、如果不能前往离纽黑文较远的城市、城镇和农村地区,他们就无法广泛宣传耶鲁大学教育的内容和益处,许多潜在的候选人也就不能对耶鲁大学有一个全面正确的了解,进而认为自己肯定不适应这个学校,更负担不起所需费用。最终,他们就不会有申请耶鲁的意愿,这实在是件憾事。时至今日,当谈到格涅斯科这个名字时,我时常还会脊背发凉,额头冒汗,唯恐这时有人走进办公室,向我发问,戳穿我骗子的身份。在这个圈子里,每一笔交易的金额都很大,却没人来为新人提供培训。他们觉得我们都是聪明人,可以无师自通。我觉得这种做法太离谱了。

103、在面试了上千人以后,我已经形成了自己的面试风格。我会捕捉一系列语言和非语言的线索,我会尝试与候选人深入交流,然后观察他们的反应。我没有什么固定的套路,但在每次面试的时候,我的目标都是调动我的洞察力直入候选人的大脑,以评判他们的思维模式,了解他们真实的自我,判断他们是否适合黑石。

104、我们聘请了一万多名建筑商、画家、电工、木匠、水管工、暖通空调安装工人和园艺师(其中许多人都因经济衰退而失业)。每套房子的翻新成本约为2 500美元。最后一件是成立销售和服务部门,负责房屋的出租和维护。我们把这个公司命名为邀请家园。6 信息是最重要的商业资产。掌握得越多,拥有的视角就越多,在竞争对手面前就越有可能发现常规模式和异常现象。所以要始终对进入企业的新鲜事物保持开放的态度,无论是新的人、新的经验,还是新的知识。

105、去这家公司拜访时,我遇到的第一位高管竟然不知道隔壁办公室的人叫什么,他似乎是局外人,一副置身事外、漠不关心的样子。我不需要任何内幕消息,就能判断这家公司即将破产。我如实撰写并提交了分析意见,但我当时并不知道帝杰证券正在为这个公司安排定向增发。

106、当价值从低点回升至少10%时再开始进行投资。随着经济获得动力,资产价值往往会随之上扬。最好放弃市场刚开始复苏时10%~15%的涨幅,以确保在恰当的时间买入资产。

107、我早应该想到自己的创业会让西尔森不爽。我一度想离开雷曼兄弟,因为公司里存在各种歪风邪气——贪婪怯弱、苟且偷安、追名逐利、尔虞我诈。这次对我们出手再次验证了其道德品质的低劣。我坐在空荡荡的办公室里,还没拆封的办公设备散落一地。人的报复心为什么这么强?

108、1985年秋,我们在创立黑石时,有两大主要利好因素。第一利好因素是美国经济。在里根总统的领导下,美国经济已进入复苏的第三年。贷款利率很低,借贷很容易。大量资金在寻找投资机会,而金融业正在调整结构以及提供新型业务,以满足市场的需求。

109、雷曼兄弟合伙人没有人敢站出来跟刘易斯·格卢克斯曼较量,我从中看到恐惧和贪婪是如何扭曲了品行和道德。我曾见到他人的报复心和嫉妒心。我卖出了雷曼兄弟,又被迫留在雷曼兄弟,这个经历不仅使我认识到一个优秀律师的价值,还让我了解到,厄运当头,金钱也不是良方。

110、金融界有一种说法:时间会对所有交易产生负面影响。等待的时间越长,越有可能出现意料之外的棘手事件。我讨厌拖泥带水,喜欢速战速决。即使任务不紧急,我也希望尽快完成任务,以避免因为延迟而带来不必要的风险。

111、第二个方法就是在必要时寻求帮助。黑石集团里参与过大量交易的人比比皆是。你需要花一个晚上才能解决一个问题,但更有经验的同事很可能会在更短的时间内解决这个问题。我建议,不要浪费自己的时间重新制造轮子。你周围有很多现成的轮子,在等着你加大马力、提高转速,朝着新的方向推进。

112、纯果乐的交易让我了解到,在压力面前,我的能力远远超过我的想象。彼得·彼得森向我展示了伟大导师和合伙人的价值。我与一些优秀人才建立了宝贵的关系,包括公司的同事和像杰克·韦尔奇这样的高管(杰克·韦尔奇后来不断出现在我的职业生涯里)。

113、人们最感兴趣的话题永远是“自己的问题”。如果你能发现对方的问题所在,并提出解决方案,那么他们一定愿意跟你沟通,无论他们的等级或地位如何。问题越困难,解决方案越少,你的建议就越有价值。为人人避之不及的问题提供解决方案,才是竞争最小、机会最大的领域。

114、从一开始,我们就致力于建立一个强大的金融机构,可以经受数次所有者和领导层更替的考验。我们不想成为一家典型的华尔街集团:成立公司、赚钱、失败、继续前进。我们希望与业内最伟大的品牌并驾齐驱。

115、处于困境中的人往往只专注于他们自己的问题,而使自己脱困的途径通常在于解决别人的问题。我们不仅关注自己的需求,还关注了日兴证券的需求,因此有可能找到能解决双方问题的方案。每位律师都希望一切妥当无误。这就像在33个国家同时打33场比赛一样,紧张忙碌的程度可想而知。但是我们拼尽全力,终于在10月15日星期四之前把所有的协议都签字盖章完毕。我们唯一的经理卡罗琳·詹姆斯负责签约工作,在协议签署工作完成后不久,她就离开了公司,后来成了一名心理治疗师。

116、“你知道纸里包不住火。”我说,“很多人都知道刘易斯在撒谎。我知道公司已经破产了,你也知道公司破产了,如果外面的人发现我们的资金没了,那么公司一定会崩溃的。合伙人不会去找他谈的,因为怕被炒鱿鱼。如果我们不出售公司,一旦这事传扬出去,你不觉得我们就完蛋了吗?”

117、投资者对杠杆收购交易的需求正在上升,但供应量有限,能够执行这些交易的人更是凤毛麟角。对我们两个拥有特定技能的创业者而言,目前的情况可谓万事俱备。我们一向领先于传统思维,多年前,我们无法让雷曼兄弟的执行委员会对杠杆收购感兴趣。现在,如果再不大胆出击,我们就会错失良机。

118、帕特南在20世纪30年代末创立了一家大型共同基金公司帕特南投资公司,本人担任公司主席。对一个第一年上班、拿着不起眼的路演材料、到处求投资的银行小经理来说,与帕特南见面就好像求见新英格兰的众神之一。

119、投资银行家的工作是应对变化和高压情况——针对收购或出售某个业务部门提供咨询建议,确定购买标的或买方;建议公司融资进行扩张,或在股票价格较低时回购股票。如何启动和管理变化是衡量成功与否的标准。

120、黑石的一些投资者是公共养老基金,他们很赞赏在其他机构都畏缩退却的时候,黑石表现出了对美国经济复苏的信心。黑石进入了杂草丛生的社区,买下那些无人问津的房屋。我们把房屋修缮一新,出租给美国家庭,社区立刻恢复了生活气息,社会单元开始正常运转。

121、托尼办公室的门是常年打开的,他希望别人也能这么做。他注重家庭建设,邀请员工带子女来到办公室,了解自己父母每天的工作。他开展针对公司全体人员的360度绩效评估。他对薪酬体系进行全面改革,打造了以团体奖金池、书面反馈和公开评论为核心的薪酬管理制度。

122、在金融方面取得成功的人必须先从重复练习开始,这样才能掌握这个技能。在雷曼兄弟,我观察了整个过程的每一步,并接受了所有细节的培训,其中任何一个细节的错误都可能会导致全盘皆输。

123、我向自己保证,如果我经营一个组织,一定会尽可能降低人们与我见面的难度,我会一直实事求是,无论情况多么困难,只要你能够保持诚实、理性,能够解释自己的想法,就没有理由感到不自在。再聪明的人也无法单独解决所有问题,但是一群聪明的人如果能够彼此坦诚地沟通,就会战无不胜。

124、时间会对所有交易造成负面影响,有时甚至产生致命影响。一般情况下,等待的时间越久,意料之外的事情就越多。特别是在艰难的谈判中,要让所有人都在谈判桌上协商足够长的时间,以此达成协议。失败是一个组织最好的老师。开诚布公地客观谈论失败,分析问题所在,你就会从失败中学到关于决策和组织行为的新规则。如果评估得当,失败就有可能改变一个组织的进程,使其在未来更加成功。

125、耶鲁大学的规模是哈佛商学院的许多倍,业务繁忙程度可想而知,耶鲁校长金曼·布鲁斯特却会特意安排时间,一定在4天之内会见预约的人,福雷克却让我等了足足5个月。我告诉他,哈佛商学院为什么会走下坡路,对我来说原因是显而易见的。

126、人们在听到我的首要投资原则时,往往都会面露微笑。我的原则就是:不——要——赔——钱!我从来都不理解这些假笑,因为道理就是这么简单。为了反映这一基本理念,黑石创建了一个投资流程,并随着时间推移不断完善这一流程。我们打造了一个极为可靠的风险评估框架。

127、坚持 获得仅仅凭借锲而不舍的意志力,你就可以让世界筋疲力尽,做出让步,把你想要的东西给你。

128、19 不要赔钱!!!客观地评估每个机会的风险。就在不久之前,我们两个还可以打电话给美国商界或世界各国政府的任何人,他们也会很乐意接我们电话。我们从来没有想过创业会很轻松,但我们也从来没有想象过会在周五晚上的洛根机场,颓废地坐在自己的座位上暗自神伤:我们浑身湿透,付出巨大努力,却没有换来一分钱。

129、黑石的非凡成就归功于我们的文化。我们笃信精英管理、追求卓越、保持开放和坚守诚信,并竭力聘用拥有同样信念的人。我们极为注重风险管理,追求永不亏损。我们坚信创新和成长——不断提出问题,预测事件,审时度势,主动进步和进行变革。

130、我已经在雷曼兄弟近距离看到了这种情况——在金融界,突如其来的运气逆转,一笔糟糕交易,一笔不良投资,都可能将你击垮。我们不会在一艘随时都有可能倾覆的小船上开始创业之旅。我们希望因卓越而广受赞誉,而不是靠勇猛而草率起航。

131、几年之后,如果这些努力能够获得成功,公司就会取得长足发展,投资者可以以高于收购价格的定价将公司出售,或者可能再次使公司上市,从而获得原始股权投资的利润。这就是杠杆收购的基本主题,围绕这个主题可以衍生很多变化,但基础不会变化。

132、如果你看到一个巨大的变革性机会,不要疑虑其他人为什么没有采取行动。你可能看到了他人没有看到的东西。问题越严峻,竞争就越有限,对问题解决者的回报就越大。

133、周期会对企业的成长轨迹、估值及潜在回报率造成重大影响。

134、摩根士丹利和帝杰在同一栋楼里,但它在大楼的顶部,办公室光线明亮。合作伙伴区域的金色地毯和古董卷盖式办公桌提醒人们不忘过去,除此之外,公司的氛围是现代化的,可以随时改变。

135、人们总觉得最有意思的话题就是与自己相关的话题。所以,要善于分析他人的问题所在,并尝试提出办法来帮助他人。几乎所有的人,无论他声名多么显赫、地位多么高贵,都愿意接受新的想法。当然,前提是这些想法必须经过深思熟虑。

136、24 如果你认为一个人的本质是好的,就要随时为这个人提供帮助,即使其他人都离他而去。任何人都可能陷入困境。在别人需要的时候,一个偶然的善意行为就会改变他的生命轨迹,造就意想不到的友谊或忠诚。

137、近20年来,我们一直在做私募股权交易。报价差距如此之大,要么是因为我们忽略了一些因素(从我们的经验和专业知识来看,这似乎不大可能),要么是因为其他投资者承担了太大的风险。

138、我们设计了一种旨在纾解特定心理状态的新颖结构。这个结构必须能传达我们对机会的信心,同时给投资者一个安全阀,当感到害怕时,投资者能借此释放自己的压力。

139、在上午10点半与房地产团队开会时,我表示,公司必须消除一切房地产风险敞口,不仅仅是西班牙的公寓,而且是全球其他任何国家、我们任何时期收购的房屋,包括美国的房产。后来,我指示公司信贷部门减少所持房地产贷款或抵押贷款支持证券的头寸,而且不得再买入。

140、我发现了金融业的一个真理:这个行业鼓励人们自欺欺人。大家认为自己很厉害,也会告诉你他们很棒,上一份工作从来没有搞砸过,现在只是在寻求“更多的机会”。在聘用他们后,你就会发现,他们一般能力都不行。于是,你必须让他们离职,再找更多的候选人。

141、在金融这个行业,能力出色、雄心勃勃的人比比皆是,他们希望成就大业、雁过留声。然而只有能力是远远不够的。在对黑石候选人进行面试时,我会分析这个人是否符合我们的文化。至少,这个人得通过机场测试:如果我们乘坐的航班延误,我是否愿意跟这个人一起在机场等候?

142、在我职业生涯的早期,我曾问过雷曼兄弟一位年长的银行家,为什么与类似规模的工业公司相比,银行借款必须得支付更高的利息?“金融机构破产只需要一天时间,”他告诉我,“一家工业公司可能需要数年时间才会失去市场地位,最终破产。”

143、7 在年轻的时候,请接受能为自己提供陡峭的学习曲线和艰苦的磨炼机会的工作。最初的工作是为人生打基础的,不要为了暂时的声望而轻易地接受一份工作。

144、当开发商购买土地时,他们是在下注自己可以开发高价位的建筑物,但这可能需要数年时间。开发商需要下注自己可以获得必需的政府批准;下注建设进展顺利;下注在建设完工时,市场依然对此类建筑物有需求;下注经济形势依然足够强劲,可以获得高于借款成本的收益。

145、我们认真推敲提案,并将其做成了发行备忘录——用于解释投资条款、风险和目标的法律文件。我们把发行备忘录发送给近500个潜在投资者:养老基金、保险公司、大学捐赠基金、银行以及其他金融机构和一些富裕的家庭。我们打了电话又发送了跟进信。

146、额外的付出一定会换来意外的收获,并将逐渐变成一种志在必得的信念,一种锲而不舍的精神,这些会在投资过程中成为取之不尽、用之不竭的无形资产。要勇往直前。成功的企业家、经理和个人都是具有志在必得的气魄和一往无前的精神的人。他们会在恰当的时刻当仁不让。当其他人谨小慎微时,他们会接受风险;当其他人瞻前顾后时,他们会采取行动,但他们会选择明智的做法。这种特质是领导者的标志。

147、一年前,我曾建议吉米·凯恩开出支票,弥补贝尔斯登对冲基金投资者的全部损失。现在迪克和杰伊向我提出了同样的建议。开支票虽然是件痛苦的事,但有时也是值得的。

148、他告诉这些新人,他们非常幸运,在职业生涯开始时,就能从这场历史性的经济危机中得到磨砺,如果他们够聪明,就会从中学到很多经验教训,并把学到的东西应用于自己的整个职业生涯。他说,成功会令人骄傲自满,不思进取。你只能从失败中学习,在逆境中成长。

149、从整个公司范围来看,我们出售了在2001年科技泡沫破灭后收购、在经济强劲复苏期持有的资产。这些都是周期性公司,其命运的起伏取决于整体经济的健康状况。

150、虽然失去了乔,但我们依然决定永不放弃。在每个投资者的生涯中,只会出现几次巨大的机会。我让肯恩·惠特尼找人来发展我们的房地产业务。我们需要一个10分人才来打造这一了不起的新业务。

151、由于吉布森的利润不断增加,即使提高500万美元,新报价也远远不能反映吉布森的价值。但他们没有接受我的建议:RCA迫切希望把这个公司卖掉,希望迅速完成交易,对卖出最高价格并不感兴趣。我极不赞同这一做法,所以,当RCA让我出具有关6 000万美元出售价格的公平意见时,我拒绝提供。

152、文章接着说,“施瓦茨曼先生表示,他处理问题的方式是换位思考,‘如果我面临他们的处境,我会怎么做’。他认为这一思维模式成就了他与别人的融洽关系。他仍然在学习如何与人相处,他会认真倾听别人的表态,相信他们肯定事出有因。这种倾听的艺术赋予他超强的记忆力”。

153、从惠普到苹果,硅谷的许多优秀企业都是在车库中创立起来的。在纽约,我们的创业则从吃早餐开始。1985年4月,彼得和我每天在东65街和公园大道的梅菲尔酒店的庭院餐厅开会。我们总是第一个到达,最后一个离开,一谈几个小时,反思我们的职业生涯,研究我们可以一起做的事情。

154、我找到的缓解压力的方法是专注于自己的呼吸,减缓呼吸速度,放松自己的肩膀,直到呼吸变得深长。这一做法效果惊人,我的思路渐渐变得清晰,对眼前形势的认识变得更为客观和理性,也更加清楚自己如何才能获得胜利。

155、在经历了20世纪70年代和80年代初的经济起伏后,我逐渐明白,成功就是充分利用你无法预测的那些罕见的机会,但抓住这样机会的前提是你必须时刻保持开放的思维、高度的警觉和严阵以待的姿态,并愿意接受重大变革。

156、华尔街和商业都是很小的世界。如果你以一所优秀的学校或一家大公司为起点,与你们这一代最优秀的人交往,你将来就会不断地再次遇到他们。我在耶鲁大学、哈佛商学院、陆军预备队和华尔街早期结识的许多朋友现在都还是我的朋友。

157、交易团队会为潜在交易付出艰辛的努力,搜集各种信息来源,进行详尽分析,但如果潜在交易没有达到绝佳的水平,那么我们也不会因为团队的辛苦而勉强批准交易。如果投资有误,那么错在大家,我们都有解决问题的责任。但更常见的情况是投资决策是正确的,这时,我们就会共同分享收益。

158、与并购不同,杠杆收购并不需要不断涌现的新客户。如果我们能够说服投资者将资金投入基金,锁定10年,我们就有10年的时间来赚取管理费,并不断改善我们收购的公司,为投资者和我们自身带来巨大的利润。即使经济衰退,我们也可以幸存下来,如果幸运的话,甚至还会发现更多的机会。

159、尽可能雇用10分人才,因为他们会积极主动地感知问题、设计解决方案,并朝着新方向开展业务。他们还会吸引和雇用其他10分人才。10分人才做什么事都会得心应手。每个人都有梦想。尽你所能帮助别人实现他们的目标。

160、“你为什么不反击?”我说,“你可以利用自己的资源,把这个人赶出去。很多合伙人支持你。你至少该跟我谈谈啊!”“不用跟你谈,我也知道你会怎么说。”他说,“你会想把他杀了。我了解你。我跟你不一样。我已经在这里待了10年了,是我让雷曼兄弟从濒临崩溃转危为安,现在我们又都赚了大钱。

161、11 一个人的信念必须超越自我和个人需求,它可以是自己的公司、祖国或服役义务。任何因信念和核心价值观的激励而选择的挑战都是值得的,无论最终的结果是成功还是失败。

162、我们需要打造公司文化,以吸引这些10分人才,而这一文化必然包含某些既对立又统一的内涵。我们要具备规模优势,但必须保留一个小公司的灵魂,让员工可以自由表达自己的想法。我们要成为纪律严明的顾问和投资者,但又要反对官僚主义,在接近新想法时,不要忘记自问“为什么不呢”。

163、人们总觉得最有意思的话题就是与自己相关的话题。所以,要善于分析他人的问题所在,并尝试提出办法来帮助他人。几乎所有的人,无论他声名多么显赫、地位多么高贵,都愿意接受新的想法。当然,前提是这些想法必须经过深思熟虑、科学探讨。

164、在私募股权企业里,有限合伙人把资金委托给普通合伙人,普通合伙人代表有限合伙人进行投资的识别、执行和管理。普通合伙人也投入自己的资本,结合有限合伙人资金进行投资业务,一般获得的也是双重收益。他们收取一定比例的管理费(以投资者投入的资本为基础)也会从每一次成功投资中获得一部分利润。

165、投资者收取管理费,在投资最终变现时,获得部分利润。投资者所采取的运营改进措施包括:提高制造、能源利用和采购效率,新产品线投产,新市场拓展,技术升级以及公司管理团队的领导水平提升。几年之后,如果这些努力能够获得成功,公司就会取得长足发展,投资者可以以高于收购价格的定价将公司出售

166、彼得说,“这是你的做法,不是我的。我在这里跟人争斗了10年,我已经厌倦了。”于是彼得离职了。他当年57岁,刚做了脑瘤手术,结果是良性的。等他到60岁时,公司会要求他开始卖出股票,进行资金兑现。如果他能得到一个好的离职补偿方案,那么这对他和他的家人来说似乎是最好的选择。

167、我们把运输部门从USX集团剥离出来,成立了运输之星公司。黑石投入了1 340万美元的股权,USX提供了1.25亿美元的供应商融资,为我们提供资金,让我们买下运输部门。化学银行提供了剩余所需资金。事实证明,这项交易非同凡响。正如我们预测的那样,钢铁市场实现了复苏,运输业务重整旗鼓。

168、虽然我跟阿姆斯特朗教练说,我不想去普林斯顿继续赛跑,但讽刺意味的是,我是因为短跑成绩才上的耶鲁大学。我拥有宾夕法尼亚州100码短跑纪录,在阿宾顿高中440码和880码接力队里跑第一棒,获得了州冠军,全美排名第四。我的学习成绩和SAT成绩虽然都很好,但我被被录取的真正原因还是赛跑。

169、帝杰证券遭到起诉,原因在于明知公司经营状况不佳,依然承销定增项目。在庭审时,我不得不面对满屋律师对我的分析意见的质询。我被帝杰证券描述成为一个对业务一窍不通的白痴,以致我的分析意见未被采纳。而原告将我刻画为天才专家,极早就看到了帝杰证券其他高薪专业人士忽视的问题。结果,原告赢得了

170、他热情善良,穿过学校食堂都要花费很长时间,因为他得不时停下来跟每个桌子上的人说笑。他学习很吃力,但在田径场上表现极好。他的家境一直不太好,所以我用自己打工赚的钱给他买了一双阿迪达斯钉鞋。这不仅因为我们是朋友,还因为如果博比穿上一双炫酷的钉鞋跑步,我们都会觉得很有面子。

171、库恩勒伯公司的历史氛围厚重。在正门内侧,悬挂了一幅创始人雅各布·希夫的巨幅肖像,还有公司历史上每一位合伙人的小幅肖像。合伙人坐在独立办公室里,与办公区的同事和外面的活动隔离开来。公司气氛凝重,显得故步自封,将来可能难以适应和生存。

172、无论是创造性地在耶鲁大学校园里建立一个学生和文化中心,还是在麻省理工学院捐赠资金创立一所新的学院致力于人工智能研究,抑或是向牛津大学捐款用以重新定义21世纪人文学科的研究,我现在从事的项目都聚焦于运用资源改变现有范式,并切实对人类社会产生影响(而不仅仅是影响企业盈亏情况)

173、16 如果你看到一个巨大的变革性机会,不要疑虑其他人为什么没有采取行动。你可能看到了他人没有看到的东西。问题越严峻,竞争就越有限,对问题解决者的回报就越大。

174、房屋建设热火朝天,郊区不断扩建,出生率持续飙升。这意味着美国将会增加更多的卧室、更多的浴室,以及更多的床单需求。我们为什么非要在费城守着一家商店?当美国人想买亚麻布时,他们应该首先想到施瓦茨曼窗帘麻布店。我想象着我们的店铺像现在的3B家居一样,从东海岸开到西海岸。

175、但是当我向这位职员提出我的计划时,他告诉我没有必要去向日本券商推介,因为他们从未投资过我们这种类型的基金。我请他试试,他拒绝了。当我威胁要他的老板解雇他时,他才安排我与野村证券和日兴证券会面。

176、15 极少有人能在首次推介中完成销售。仅仅因为你对一些事物有信念,并不意味着其他人也愿意接受。你需要能够一次又一次坚定地推销你的愿景。大多数人不喜欢改变,所以你需要说服他们为什么要接受改变。不要因为畏惧而不去争取自己想得到的东西。

177、仔细聆听对方谈话的内容、认真观察别人表达的方式,这种做法能极为有效地帮我找到“我能提供什么帮助”这一问题的答案,这也是我一直以来在问自己的一个问题。如果我可以帮助别人,并成为解决其问题的朋友,那么其他的一切都会随之而来。

178、教育是通往更加美好生活的阶梯。良好的教育可以改善受教育者的人生。我们每个人不仅有责任学习和传承知识,还有责任改进和发展知识,让知识对后代更有用、更有影响力。

179、欲望 事与愿违 志存高远仅仅有欲望是不够的。追求高难度目标,有时难免会事与愿违、不得其所。这是志存高远的代价之一。

180、每个企业都是一个封闭的集成系统,内部各个组成部分性能独特却又相互关联。优秀的管理者既洞悉每个部分如何独立运行,也熟知各部分之间如何相互协作。

181、通过观察父亲经营小店的做法和得失,以及凭借后来为很多企业和企业家提供咨询建议的经验,我得出了关于创业的重要结论:创立和运营小企业的难度和大企业相差无几。一个企业的创立,无论规模大小,都有一个从无到有的过程,你会承受相同的经济负担和心理压力。筹集资金并找到合适人才的难度也同样大。

182、朱镕基身材高大,脸部棱角分明,以精力旺盛、直爽果断而著称。美国财政部前部长、哈佛大学校长拉里·萨默斯曾经估计,朱镕基的智商有200。

183、给你敬佩的人写信或打电话,请他们提供建议或与其会面的机会。你永远不知道谁愿意跟你见面。最后你会从这些人身上学到很多重要的东西,建立你在余生都可以享用的人际关系。在生命早期结交的人,会与你缔结非同寻常的感情纽带。

184、最重要的是,即使日常的创业事务缠身,我们也要保留自己的创新能力。如果我们能够吸引合适的人才,打造正确的文化,在三个业务板块(并购、杠杆收购投资和新的业务线)中立足,我们就能获得更多信息,为我们的客户、合作伙伴、贷款人和我们自己创造真正的价值。

185、首先寻找合适的收购资产标的,与标的所有者签署保密协议,并获得关于拟收购企业的更多详细信息,完成尽职调查。接下来,与投行银行家研究资本结构,以确保在经济环境转向不利的情况下,保持财务灵活性,进行投资,获得盈利。之后是选择自己信赖的经验丰富的高管来改善所收购企业的运营。

186、每个人都必须针对变量进行辩论,商定一致,确定可能的结果范围。在某些情况下,变量是显而易见的,有时则需要进行几轮严格而充分的辩论和讨论。但是,如果参会人员没有达成一致意见,我们不会继续向下推进。这一点非常微妙。很多噪声和情绪往往会影响投资者做出正确决策的能力。

187、3.做好准备。研究要面试的公司,熟知公司的重要人物和事件。面试官总是喜欢讨论自己身边发生的事。此外,这也可以使你更好地描述公司吸引你的地方和理由,让面试官知道你对公司的热情和向往,并了解你入职的动机,以此判断你是否符合组织的文化要求。

188、10 处于困境中的人往往只关注自己的问题,而解决问题的途径通常在于你如何解决别人的问题。23 尽可能雇用10分人才,因为他们会积极主动地感知问题、设计解决方案,并朝着新方向开展业务。他们还会吸引和雇用其他10分人才。10分人才做什么事都会得心应手。

189、18 时间会对所有交易造成负面影响,有时甚至产生致命影响。一般情况下,等待的时间越久,意料之外的事情就越多。特别是在艰难的谈判中,要让所有人都在谈判桌上协商足够长的时间,以此达成协议。

190、我捐赠了超过10亿美元来支持这些项目。未来,它们可以带来巨大变革,其影响力将远超财务价值,也会在我离开后长期存续下去。能投身其中,我深感荣幸。

191、他想成为联合首席执行官。彼得不想与他发生争执,于是默许了。8周后,刘易斯回来了:“我想自己担任首席执行官,我希望你离开。”他和交易合伙人组织了一场政变。直到彼得让步后,他才把刘易斯的最后通牒告诉了我。我感到非常震惊。

192、任何投资的成功与否在很大程度上取决于所处经济周期的节点。周期会对企业的成长轨迹、估值及潜在回报率造成重大影响。周期最终是由各种各样的供需因素决定的。理解这些供需因素,对其进行量化分析,就可以很好地确定你与市场离顶部或底部的距离。

193、美国的单户住宅曾是全球最大的私人资产类别,但随着金融危机的到来,这个市场出现崩溃。借款人违约,银行取消抵押品赎回权,市场充斥着待售的房产。对很多人而言,这一局面非常可怕,而对投资者而言,如果能采取一系列大胆创新的行动,就同样能在市场获得成功。由于危机前的上市和积极筹款,黑石的财务状况非常强劲。但在雷曼兄弟倒闭的那一周,我还是调用了全部的银行信贷额度——核冬天即将来临,在我蜷卧过冬之前,我想要把所有的现金都握在手里。很多陷入困境的公司会抛售资产,届时黑石一定要做好收购的准备。

194、我的逻辑是,如果为了取得55%的复报酬率,我们所需要的仅仅是购买这笔资产,那么我们关注的重点不应该是在拍卖会上报出最低价,而是如何拿下所有权。我告诉高盛,“年回报率55%,我就很满意了。我不需要60%”。最后,他们让步了。我们出价,拿下了这一拍卖资产。

195、那时,我已经非常了解自己了。从高中到耶鲁大学、哈佛商学院,以及在雷曼兄弟一次又一次的经历,事实证明,几乎任何困难都压不倒我。我可以构思出有价值的伟大设想,并把设想变为现实。

196、14 永远不要骄傲自满。没有什么是一成不变的。无论是个人还是企业,如果不经常寻求自我重塑和自我改进的方法,就会被竞争对手打败。尤其是组织,因为组织比想象中更脆弱。

197、我刚入职雷曼兄弟的时候,刘易斯·格卢克斯曼遇到了我,他因为我坐得不直对我大喊大叫。但随后,别人告诉他我是有潜力的,他便给我安排了工作。在一家550名员工的公司里,这是有可能发生的。但如果公司有20 000人,管理者发现优秀年轻人的难度就会大大增加。

198、当时正值芝加哥漫天风雪,所有飞往萨拉索塔–布雷登顿机场的航班都被延误了。我登飞机时已经很晚了,机上几乎没有乘客,飞机起飞后穿过几场暴风雪,一路向南。能帮助我理解交易计划的所有资料就是一本《股票指南》,里面包含了上市公司的基本财务知识。

199、做大事和做小事的难易程度是一样的。所以要选择一个值得追求的宏伟目标,让回报与你的努力相匹配。

200、如果你认为一个人的本质是好的,就要随时为这个人提供帮助,即使其他人都离他而去。任何人都可能陷入困境。在别人需要的时候,一个偶然的善意行为就会改变他的生命轨迹,造就意想不到的友谊或忠诚。

201、20 要在准备好时做出决定,而不是在压力之下。或为了达到个人目的,或因为内部政治斗争,或因为一些外部需求,其他人总会催促你做出决策。但几乎每次你都可以这么说:“我需要更多的时间来考虑这个问题。我想清楚了再回复你。”即使是在最艰难、最令人不快的情况下,这种策略也非常有效。

202、最优秀的高管不是天生的,而是后天磨砺的结果。他们好学不倦,永无止境。要善于研究你生活中取得巨大成功的人和组织,他们能够提供关于如何在现实世界获得成功的免费教程,可以帮助你进行自我提升。

203、作为黑石的最大股东,我明白,因失信而破坏宝贵的商业关系的成本是巨大的,因此,削减股息绝对会伤害公司的长远利益。当然,利弊的显现有时需要几年的时间,但随着黑石在中国的业务和我在中国开展的越来越多的慈善活动,我意识到,这次支付的股息是黑石开出的最物有所值的支票之一。

204、“您对这项投资感兴趣吗?”“听起来倒是非常有意思,但达美航空不投资首期基金。”“你早就知道我们是首期基金,为什么还让我们大老远飞到亚特兰大?”“因为你们都是金融界的知名人士,我们想见见你们。”

205、我给当时为杠杆收购提供资金的银行打电话,但是他们的回复大同小异:“我们不喜欢钢铁行业。我们不喜欢罢工。每个钢铁企业都逃不过破产的命运。钢铁企业没有成功的希望。所以,我们不会给钢铁行业的杠杆收购提供贷款。”而我告诉他们:“你们错了。”

206、他不是一个历经失败的人,他痛恨失败。与此同时,他已经60岁了,和我处于人生的不同阶段,心态不一样。我有动力和热情,他有耐心和平静。他能稳定我的情绪,帮助我继续前进。他鼓励我,如果你相信自己的选择是正确的,那么无论任务多么困难,道路多么曲折,即使你感到绝望,也必须继续前进。

207、像我们这样的投资者是有助于经济,还是于其有害?反对我们的论点一直称,私募股权只不过是一小部分人在搞金融工程,他们不懂工厂、商铺、大楼和实验室,不懂实体经济的运行。但其实,我们不是这样的。

208、摩根士丹利那年仅招聘7名员工,鲍勃给了我成为其中一员的机会。这是一个巨大的荣誉,但有一个重要的附加条件:我必须改变我的个性。摩根士丹利的等级文化老套古板,在这里,我不能彰显自以为是、狂热激进的自我。鲍勃认为我有在这里工作的才能,只是需要一个适应的过程。

209、他在回信中说道:“亲爱的史蒂夫,我知道你在想什么。我曾经也在第一年的12月准备从哈佛商学院退学。我发现商学院无法满足我对智力活动的追求,我打算转到经济学系攻读博士学位。但最后我还是留了下来。这是我一生中最好的决定,而这正是你应该做的。不要离开,留下来。”

210、虽然投资者普遍表示自己的目标是赚钱,但事实上,他们只看重心理安慰。即使大家都在亏钱,他们也宁愿从众,而不愿意做出艰难决策,等待最大的回报。从表面上看,随大流可以避免遭人指责。这些投资者往往不会在市场底部附近投资,而是在市场顶部进行投资,但这样做恰恰与“赚钱”的投资理念背道而驰。

211、如果把格卢克斯曼踢出局,那么交易部怎么办?你不需要懂交易,我说,“只需要聘请高盛或摩根大通最好的交易员就行了。”“公司会四分五裂的。”“如果有人挑战你,你就得把公司搞到土崩瓦解。再重建就是了。”“不要,”彼得说,“这是你的做法,不是我的。”

212、1983年,油价暴跌,市场触底,一些投资者开始收购休斯敦的写字楼。10年过去了,1993年,这些投资者仍在等待价格的回升。避免这种情况的方法就是,当价值从低点回升至少10%时再开始进行投资。随着经济获得动力,资产价值往往会随之上扬。最好放弃市场刚开始复苏时10%~15的涨幅。

213、我申请了6家公司。当参观他们的办公室时,我回想起自己在耶鲁学习的文化和行为课程,突然又想到哈佛商学院最重要的课程高级论文应该选的题目——《银行办公室氛围所反映的企业文化》。

214、他们把黑石员工分成小组,每个小组排练短剧,由演员或员工本人扮演霸凌者或受害者的角色,通过表演的形式向大家展示自己的行为。每次表演我都会坐在前排看。这些演员的表演令人震惊,公司同事的行为很荒谬,但可怕的是,这些都是真实发生的,是不可否认的。正视缺点是消除这种行为的第一步。

215、在20世纪80年代,约翰曾在芝加哥的房地产投资公司JMB工作,而JMB一直是市场上活跃基金的买家在过去10年中,约翰收购的房地产价值总额在全美排名第一。他提前预测到了房地产市场的崩盘,告诉JMB要抛售所有资产。但公司认为他疯了,支付了一笔钱,让他离职。然后“千年地震”就发生了

216、过完周末,我在10月19日星期一早上到达办公室,我们的基金关闭了,投资的钱都拿到了。那一天,道琼斯指数下跌了508点,这是股市历史上最大的单日跌幅,比引发大萧条的那次暴跌更为严重。如果再拖延一两天的时间来关闭基金,我们就会陷入黑色星期一的股市下跌期,投资人的钱可能已经没了。

217、在人生的某些阶段,我们必须弄清楚自己是谁。越早认清自我越好,只有这样,我们才能找到适合自己的机会,而不是活在他人创造的梦幻中。但如果我要把自己有价值的理想变为现实,成为一个有信息大量流入的如电话交换机一般的人,那么我需要去赚钱。

218、彼得来自一个移民家庭。他的父母从希腊来到美国,在内布拉斯加州的科尔尼开了一家餐馆,彼得小时候就在餐厅打工。后来,他考上了大学,读了研究生,他头脑聪明,很擅长与人打交道,因此进入商界。他能理解我的心路历程、我对创业成功的执念。他也曾经经历过这一切,只是我们经历的时间不同。

219、4.要坦率。不要害怕谈论自己的想法。不要只想着给面试官留下深刻印象,而要更多地关注如何进行开放坦诚的交流,直言不讳地发表自己的见解。

220、时间 伤害 交易时间会对所有交易产生负面影响。等待的时间越长,越有可能出现意料之外的棘手事件。

221、人们已经习惯了自己的住房价值只朝一个方向变化,也就是一路上扬。即使在我自己的行业中,大家所讨论的也都是无止境的增长。我们的竞争对手不断报出超过我们的交易价格。他们看到的未来比我们看到的还要美好。

222、1969年,刚加入帝杰证券时,我感觉自己的脸紧紧地贴在一面玻璃上,玻璃的另一边是彼时只存在于我想象中的生活。而差不多10年后,这已经成为我的现实人生。

223、信息是最重要的商业资产。掌握得越多,拥有的视角就越多,在竞争对手面前就越有可能发现常规模式和异常现象。所以要始终对进入企业的新鲜事物保持开放的态度,无论是新的人、新的经验,还是新的知识。

224、再聪明的人也不能解决所有问题。聪明人组成的开诚布公的团队却可以无往而不利。

225、我正确的决策还有一个更长远的好处,我的同事贝蒂·艾维拉德在投行从业已久,有着相当成功的职业生涯,我们经常在工作场合遇到对方。在那个危险的面试日过去数十年后,我们一起在弗里克收藏馆的董事会任职,这是一个位于曼哈顿上东区的艺术博物馆,她后来成了主席。

226、我们决定,投资者对我们房地产基金的投资,每3美元中就有2美元可以自行决定是否投放。他们可以做出投资承诺,但如果他们不喜欢我们提出的具体交易,那么他们可以收回2/3的资金。

227、“让我们重新开始这次会面,施瓦茨曼先生。你说,‘帕特南先生,您是哈佛大学的财务主管,而我正在开展美国未来规模最大的学生贷款借贷业务,我决定让你出资2 000万美元’。现在你说吧。”于是我照他的话说了一遍。“这是一个好主意,施瓦茨曼先生,”他说,“我出2 000万。”

228、我曾在1982年在白宫见过吉姆·贝克,那是一次关于刺激经济的会议。当时,整个经济萎靡不振,即便是评级最高的公司,借贷成本也高达16%。会议室里大约有20个人,我永远不会忘记那些家伙看起来多么惶恐不安,他们担心美国经济永远无法恢复增长。

229、无论是指导未来的奥运选手,还是训练从替补席上场的男孩,阿姆斯特朗教练都一视同仁,他传达给我们的信息简单而一致,即“全力以赴地跑”达到他训练计划设定的要求。他既不恐吓威胁,也不盲目表扬,而是让我们自觉发现内心的目标。在他的整个职业生涯中,他的田径队只输过4次,总体胜负比为186∶4

230、我们再也不会让某个人总揽一切、独自批准协议。我们决定让所有高级合伙人参与投资讨论。在我的职业生涯中,我做出的正确决策比错误决策要多,但埃德科姆的收购表明我也不可能永不犯错。我的同事们有数十年的经验,我们可以共同合作,一起讨论,运用集体的智慧来评估投资的风险,提高交易审查的客观性。

231、今天,我们可以使用计算机和相关数据库进行研究和计算。但那时候,我需要在雷曼兄弟的地下档案室花上几天的时间,翻阅此前发行的《华尔街日报》和《纽约时报》。每天我都会在地下档案室待10个小时,弄得满身都是油墨味,然后再回办公室用计算尺进行计算。“你有没有听说过‘名片呼叫’?”名片呼叫是UJA筹款晚宴的常见做法。主席会喊出所有潜在捐赠者的名字,宣布他们去年的捐款金额,而每个人都会注意听他们今年的捐款金额。这种方式可以营造一种期待的氛围,给捐款人带来同伴压力。

232、如何面对压力?(1)客观、理性地认识眼前形势。(2)屏蔽其他所有内容,只关注交易要点。(3)花点时间让自己舒缓下来,倾听者不介意多花一点时间。

233、在推出360度绩效评估几年后,我了解到,公司最资深的高管之一总是声色俱厉地训斥和贬低下属——而这些正是我几年前努力消除的行为。我意识到我不能把这个问题交给他人处理。我私下逐个会见了与此人在工作中接触最多的15个人,并向他们保证,我们的交流内容绝对保密。

234、12 永远要黑白分明、百折不回。你的诚信必须要毋庸置疑。当一个人不需要付出代价或承担后果的时候,坚持做正确的事情并非难事。但当必须得放弃一些东西时,你就很难保持信用记录。要始终言而有信,不要为了自己的利益误导任何人。13 要勇往直前。成功的企业家、经理和个人都是具有志在必得的气魄和一往无前的精神的人。他们会在恰当的时刻当仁不让。当其他人谨小慎微时,他们会接受风险;当其他人瞻前顾后时,他们会采取行动,但他们会选择明智的做法。这种特质是领导者的标志。

235、他一直在努力为雷曼兄弟寻找买家,不停地讨价还价,但在这个时间节点,价格根本不是核心问题。雷曼兄弟股价深受空头冲击,如果迪克能够创造两个独立的证券公司,一个经营房地产证券,一个接管雷曼兄弟其他业务,就可以挽救雷曼兄弟。金融危机将持续下去,而剥离了不良资产的雷曼兄弟会被隔离起来。

236、面临挫折时,你必须要想方设法继续前进。能够定义你个人品质的,永远是你在逆境中展现的百折不回的精神和永不言弃的态度,而不是逆境本身。

237、不是每个人都喜欢成为大型公司的一部分。在大公司工作,职员会失去彼此认识的亲密感,也感觉不到是在为一个整体连贯的实体工作,他们会从灵活团队的一员变为庞大的官僚机构的一部分。

238、黑石的一个合伙人建议我见见乔·罗伯特,他是一名来自华盛顿特区的房地产企业家,正在寻求资金。我在报纸上看到,此时买家纷纷逃离房地产市场,整个市场已经冻结了。但是,乔对市场有不同的看法。

239、在首都工作一段时间的机会对我充满吸引力。从事金融行业的人不可能不被政府对经济的影响所吸引。埃夫里尔·哈里曼和菲利克斯·罗哈廷让我相信商业和政治相互交汇的生活是那样动人心魄、令人神往,两个世界运行的方式目的不同,却又时时出现交叉重叠之处。

240、对任何组织而言,失败是最好的老师。一个企业绝对不能掩饰自己的失败,而是要进行开诚布公的讨论,分析导致错误的原因,以此学习新的决策规则。失败可能是巨大的礼物,它就像催化剂可以改变一个组织的发展进程,造就组织未来的成功。

241、1983年,他去找彼得,要求晋升。彼得同意他担任公司总裁。彼得认为这是正确公平的做法。但他不了解刘易斯·格卢克斯曼这样的男人。几个月后,刘易斯走进彼得的办公室,说总裁的职务只是一挂香蕉中的一根,现在他想要整挂香蕉,他想成为联合首席执行官。彼得不想与他发生争执,于是默许了。

242、如果为了追求尽可能低的收购价格而浪费了所有的精力和商誉,最终资产却被出价更高的竞标者得到,那么未来所有的价值也都不过是一句空话。有时候,最好的做法是支付必要的费用,重点关注在成为资产的所有者以后,可以开展哪些工作。拿下所有权、成功经营的回报通常远高于赢得一次价格战的收益。

243、在日益全球化的经济中,必须能够找到一些10年前甚至两年前不存在的关联。现在,成本低廉、方便快捷的信贷几乎是无国界的,这些信贷在全球各地寻求机会。如果西班牙和印度出现房地产泡沫,那么其他国家也可能会出现。没必要在过热的市场买入价格过高的房地产。

244、和杰克·韦尔奇一起工作,大脑就好像被接上了一个吸尘器,他会吸走你知道的一切。我再也没有见过像他这样的人,他对学习充满渴望,孜孜以求,总是无休无止地提出这样那样的问题;他善于思考,思维敏捷,能立刻理解一个想法与另一个想法之间的联系,即使这两个想法对他来说都是全新的知识。

245、电话再一次安静下来。我们犯了一个致命的错误,那就是给我们最熟悉的人、最有可能成为我们客户的人发送了宣传材料的半成品。他们不能原谅我们的粗疏草率,因此简单地选择了拒绝。只有两家公司约我们见面。

246、4 人们总觉得最有意思的话题就是与自己相关的话题。所以,要善于分析他人的问题所在,并尝试提出办法来帮助他人。几乎所有的人,无论他声名多么显赫、地位多么高贵,都愿意接受新的想法,当然,前提是这些想法必须经过深思熟虑。

247、2. 要真实。面试是一种相互评估的过程,有点像闪电约会——每个人都在寻找合适的人选。要从容不迫、落落大方,对方会喜欢真实的你。如果你展现真实的自我,顺利通过面试,得到工作机会,结果自然很棒。但如果面试不成功,那么这个组织可能也不适合你,倒不如了解真相、继续前进。

248、创立黑石是我一生中最重要的个人挑战。从我和彼得站在麻省理工学院行政大楼外的雨中以来,公司取得了巨大的发展。今天,黑石是全球最大的另类资产管理机构。传统资产指的是现金、股票和债券,而“另类资产”含义宽泛,包括其他所有类型的资产。我们专注于组建、收购、完善和出售公司和房地产。

249、在20世纪90年代中期,次级抵押贷款只占美国抵押贷款总额的2%,而截至2007年,其比例增至16%。稍有常识的人都能看出,如果经济陷入衰退或房价因任何其他原因而下跌,次级贷款推动的房地产市场就会崩溃。

250、在韦斯雷收购吉布森之后,我特意去找彼得和刘易斯·格卢克斯曼,把我的看法告诉了他们。我表示,将来某一天,韦斯雷会赚很多钱,而我们会被指责没有胜任这项工作。如果对客户的选择有异议,一定要进行书面记录,这样一旦事情出错,你也不会被责备。

251、我会全神贯注地倾听对方,由此带来的一个结果就是,我可以回想起事件和对话的细节,好像这些细节已经印在了我的大脑里。

252、我还决定永远不只与任何潜在投资的主要合伙人交流。 如果有具体的问题,那么我会打电话给最初级的人,一个负责整理电子表格、对数据最熟悉的人。如果在收购埃德科姆前,我能采取这种做法,我可能就会听到分析师对这一交易强烈的反对意见。打破等级制度让我能够了解公司的初级人员,获得不同的解读。

253、在黑石创立之初,我和彼得就达成了一致意见:公司永远不会进行恶意交易我们认为,企业是由值得尊重的人组成的。作为收购方,如果一味地大幅削减成本,不断从企业抽取资金,直到企业破产,那么你会伤害到员工、他们的家庭和所在的社区。你的声誉也会受损,体面的投资者会对你嗤之以鼻,并避之不及。

254、很多企业在从作坊式的初创企业向管理良好的公司机器转型时,都遭遇了困难和挫败。创业者通常更愿意相信自己的直觉,职业经理人则会利用更为有序的管理体系。创业者往往会抵触这些体系,因为这会束缚他们从无到有打造公司的本能和能量。但最终,正是这些限制因素为下一阶段的发展奠定了基础。

255、接下来的一个周末,我在棕榈滩的家里,一边吃早饭,一边看报纸,报道称棕榈滩的房价已经上涨25%,而棕榈滩的人口增长率不可能超过1%或2%,当地的报纸却如此描述了当地房地产市场异常强势的形态。与西班牙和印度一样,美国房地产供需之间的基本联系也被打破了。

256、永远要黑白分明、百折不回。你的诚信必须要毋庸置疑。当一个人不需要付出代价或承担后果的时候,坚持做正确的事情并非难事。但当必须得放弃一些东西时,你就很难保持信用记录。要始终言而有信,不要为了自己的利益误导任何人。

257、我知道,目前我是唯一一个没有签下非竞争协议的合伙人。整个交易能不能达成现在完全取决于我。如果我拒绝了,这笔交易就会失败,而雷曼兄弟也会破产。但是,我非常渴望获得自由,三年的代价实在是太高了。艾伦说三年没什么大不了的,相信我能想出办法舒心度过。我的伙伴也蜂拥而至,希望我采取合作态度

258、如果你以一所优秀的学校或一家大公司为起点,与你们这一代最优秀的人交往,你将来就会不断地再次遇到他们。我在耶鲁大学、哈佛商学院、陆军预备队和华尔街早期结识的许多朋友现在都还是我的朋友。我在生命早期交到的朋友,用他们的信任和理解,以我无法预测的方式极大丰富了我的生活。

259、我执行完成了彼得发起的很多交易。公司的人认为我们俩是一个团队。我们存在一种默契的信任。但在雷曼兄弟这个大家族里,不同势力分裂割据,而彼得由于易于轻信别人,最终让自己陷入困境。

260、“当然。”谢尔顿说,“如果发生这种情况,我们就死定了。但是你需要在几天内完成交易。时间不等人,我们没有时间了。”他说得很对,所以,在他说话的时候,我已经在思索潜在的收购者了。

261、8 在展示自己时,请记住,印象非常重要。整体形象必须毫无瑕疵。其他人会通过各种线索和端倪,判断你的真实面貌。所以,要重诺守时,要真实诚信,要准备充分。

262、然后是位于威廉街1号的雷曼兄弟,这是一座巨大而华丽的石头建筑,像一座意大利宫殿,顶部是罗马式塔楼。每层楼都被分成了一小部分办公室。在我看来,它像一座封建时期的城堡,充满了阴谋诡计,完全不透明。在那里工作的任何人都必须互相拼杀才能成功。我想,雷曼兄弟会做得很好,直到内斗将其摧垮。

263、高三的时候,我了解到哈佛是美国最知名的常春藤联盟大学。我觉得以自己的成绩,可以被哈佛录取。结果哈佛并不这么认为。他们把我列入候补名单。

264、在我后来的人生中,每当有机会影响具有全国甚至全球重要性的决策时,我都会慎之又慎,谨记自己的行为会对承担后果的个体产生什么样的影响。

265、为了保护企业和组织,你需要打造决策体系、改善决策质量。决策系统不应再受制于一个人的能力、感受和弱点。企业需要摒弃“单人决策”的做法,审查并收紧企业流程,制定规则来剔除投资流程中的个人化因素。

266、我们的设想是,一旦我们的业务开展起来,10分人才就会主动加入我们,提出想法,要求我们提供投资和机构支持。我们会拿出一半的资金,让他们担任合伙人,为他们提供机会,做自己最擅长的事情。我们会培养他们,也在此过程中向他们学习。

267、我们对质询过程进行了设计,保证质询只对事、不对人。“只点评、不批评”的规则让我们摆脱了束缚,我们可以评判他人的提案,也无须担心这可能伤害他人的情感。每个参会人员,无论资历和职务如何,都要提出自己的意见,积极参与。没有一个人或一群人在讨论中占主导地位,或手握批准权。这是一项团队运动。每个人都必须针对变量进行辩论,商定一致,确定可能的结果范围。在某些情况下,变量是显而易见的,有时则需要进行几轮严格而充分的辩论和讨论。

268、办公室装饰得精致典雅。公司没有其他人做过类似的事情。他们对工作的感悟不是这样的,但我觉得自己不是在工作。办公室是我的第二个家,我希望这里漂亮舒适,赏心悦目。

269、教育赋予我们能力,让我们欣赏上帝之手写就的千回百折的剧情——生活本身。在我们离开教室后,教育仍在继续。与朋友联系、参加俱乐部,这些都能增加我们的知识储备。事实上,学习伴随我们的终生。

270、1991年,我们认为房地产已经触底反弹。随着经济复苏,剩余20%的空置公寓也将迎来租客,23%的回报率将提升至45%。租金随之上涨,回报率会从45%升至55%。

271、50年过去了,当时的细节已经变得模糊。但我记得,那时我打了很多个电话,动用了很多同学家人的关系。最后,小安东尼和帝国乐队来到了阿宾顿高中

272、拒绝是可怕的,它会让人羞愧难当。挫折似乎无穷无尽。我们遇到过骗子,也曾经跨越整个美国去赴约却没有等到对方,也遭到过与我们关系很好的权威人士的拒绝。在苦苦挣扎中,彼得与我交流沟通。

273、我应该更加警惕自己的情绪,更加一丝不苟地对待事实。交易并不仅仅是数学计算的问题,其确实涉及很多需要考虑的客观标准。在进行思考和判断的时候,我应该拿出充分的时间,心平气和地思考,而不是让两个人在我面前据理力争,而我只是坐在中间进行决策。

274、作为收购方,如果一味地大幅削减成本,不断从企业抽取资金,直到企业破产,那么你会伤害到员工、他们的家庭和所在的社区。你的声誉也会受损,体面的投资者会对你嗤之以鼻,并避之不及。但是如果你投入资金以改善所收购的公司,那么公司的日益强大不仅会使员工受益,也会让你的声誉提升,带来长期收益。

275、作为并购银行家,我们只能通过提供服务收取服务费,而作为投资者,我们可以大大提高我们在金融收益中的占比。

276、在募资金额接近8亿美元的时候,我们把所有的潜在客户几乎都拜访了一遍。我希望募集到10亿美元。但自从我们发出最初的募集备忘录到现在,一年的时间已经过去了。这一年感觉像是《宝莲历险记》,接二连三地经历让人心惊肉跳的事件。我们经历了遭人拒绝、悲观失望和心如死灰,最终,我们还是挺了过来。如果再拖延一两天的时间来关闭基金,我们就会陷入黑色星期一的股市下跌期,投资人的钱可能已经没了,我们所有的努力都可能付之东流。我们的紧迫感和高效率拯救了自己。此后,我们准备开始投资了。

277、拿到保诚的出资承诺后,彼得前往日本,作为发言嘉宾出席聚集了日本企业和机构的下田会议。他建议我们在此期间,开展一点募资活动。1987年,日本的工业公司购买了大量美国资产。我们认为,日本的券商会紧随其后,寻找美国资本市场的机会。

278、于是我想了另外一种办法,并与耶鲁大学招生院院长沟通。我的办法是派出一小批学生,让他们邀请候选人来参观耶鲁大学,费用由学校承担——不是招生院去找候选人,而是请他们来到学校参观。在他们参观学校期间,我们可以向他们介绍耶鲁慷慨的助学金项目,让他们了解到任何人都不会因为缺钱而被学校拒收。

279、加内特吃的是金枪鱼白面包三明治,他把三明治切成了4块。我开始介绍的时候,加内特咬了第一口。在我说话的时候,他会咬掉一些面包,咀嚼,吞咽,一言不发。他的下巴会动,喉结也上下移动。在他吃了3/4的时候,我的推介做完了。加内特把最后一块三明治放下。他说:“这很有意思,我出1亿美元”

280、到1987年9月,股市创下历史新高,如果股市转向,投资人承诺给我们的资金就有可能被套牢,这是我们不想面对的。于是,我们决定尽快关闭基金。而此时,急需做的就是要尽快明确关闭基金的法律细节,由各投资人签署协议文件。

281、由于危机前的上市和积极筹款,黑石的财务状况非常强劲。但在雷曼兄弟倒闭的那一周,我还是调用了全部的银行信贷额度——核冬天即将来临,在我蜷卧过冬之前,我想要把所有的现金都握在手里。很多陷入困境的公司会抛售资产,届时黑石一定要做好收购的准备。

282、从他家离开以后,我跑去公共电话亭给爸妈打电话。我告诉他们,我去找哈里曼了,他给了我一些人生建议。他告诉我,我可以做任何我想到的事情。他说,在人生的某些阶段,我们必须弄清楚自己是谁。越早认清自我越好,只有这样,我们才能找到适合自己的机会,而不是活在他人创造的梦幻中。因为我急于给年轻的新晋合伙人机会,让他完成埃德科姆交易,我把自己和公司都置于风险之中。我被一场精彩的推销征服了。后来我才知道,这个新晋合伙人团队的一位分析师反对这笔交易,分析师认为交易肯定行不通。但这个合伙人让他不要把自己的怀疑意见告诉其他人。

283、黑石会定期围绕“周期”展开讨论,这是公司投资流程的一部分。以下是我识别市场顶部和底部的简单规则:1. 市场顶部相对容易识别,买家通常会越发自负并且坚信“这次肯定跟以往不一样”。但通常情况下,事实并非如此。随着市场疲软和经济下行,市场会逐渐触底,但其底部是难以发现的。大多数公共和私人投资者过早买入资产,低估了经济衰退的严重程度。此时的关键在于保持沉着冷静,不要过快地做出反应。投资者大都没有信心和耐心,也缺乏自律精神,无法等到一个周期完全过去。

284、我唯一担心的是并购存在周期性,仅凭这一个业务未必能维系我们的生计。如果经济萧条,我们的业务也会随之衰微。但我们相信市场对新型精品咨询公司服务的需求会与日俱增。我们最终还是希望获得稳定的收入来源,而并购是一个很好的起点。然而,要建立一个稳定持久的机构,我们需要做的工作还有很多。

285、在商界,一切都是相互联系的。与竞争对手相比,我们寻求机会、分析市场的角度和方法会有所不同。我们的视角会更加多样、分析会更为深入。我们公司的信息来源越多,我们知道的就越多。知道的越多,我们就越聪明,想要与我们合作的人就越多。

286、20世纪70年代早期,在雷曼兄弟,职员中有来自中央情报局和军队等各种不同领域的人,他们在工作中学习金融。他们为我们的工作带来了广泛的技能、观点和联系。但到了20世纪80年代中期,各个银行都在招聘大量的MBA,他们入职后便可以立刻开展工作。当时,我们没有钱,也没有时间,但我觉得花时间和金钱来设计合适的徽标是一件非常值得的事。在进行自我展示的时候,公司的整体形象一定要协调、有整体感,给对方线索,让对方了解到你是谁。如果美感出现问题,一切就都变得虚无缥缈。

287、艾伦也对教学和学生的素质形成了类似的悲观看法,我对院长的建议也吸收了艾伦的意见。我唯一的失误就是过高地估计了自己的经验和对方的谦虚程度,认为他可能会重视我的坦诚和直率,而他把我的提醒和建议视为冒犯甚至侮辱,不想跟我交流。

288、对我而言,生命中最大的收获是创造出人意料、影响深远的新事物。我一直在追求卓越。当人们问我如何成功时,我的答案基本都是一样的:我看到一个独一无二的机会,然后竭尽全力去抓住了它。总之,永不言弃!

289、在20世纪80年代末和90年代初期,美国房地产市场崩溃。首先,不良贷款压倒了储蓄信贷协会。这些小型金融机构遍布美国,他们向市场提供了过剩的贷款,掀起了全美范围内的建筑热潮。1989年,储蓄信贷协会开始出现问题,为了解决危机联邦政府成立了RTC(重组信托公司)

290、没有创业者会设想到未来的痛苦,也没有人想要痛苦,但现实就是,新事物的诞生必然伴随着阵痛,这是不可避免的。

291、我一直把忧虑视为一种积极的心理活动,它可以开阔人的思路。由于忧虑,你在任何情况下都可以对不利因素进行准确识别,并采取措施消除其消极影响。

292、“你想出售公司吗?”我问。作为兼并和收购业务的负责人,我认为自己应该可以找到方法,让一家更强大的公司介入并拯救雷曼兄弟。虽然我们出现了各种各样的问题,但雷曼兄弟仍然是一家伟大的公司,拥有全球知名品牌和才华横溢的人才队伍。

293、处于困境中的人往往只关注自己的问题,而解决问题的途径通常在于你如何解决别人的问题。

294、果不其然,16个月后,吉布森上市,估价达到2.9亿美元,雷曼兄弟遭到了RCA的投资者和媒体的强烈批评,因为售价太低了。韦斯雷在一笔交易中赚的钱比雷曼兄弟一年赚的钱还多。吉布森被广泛誉为首批成功的高利润的杠杆收购案例之一。这也是我和彼得希望在我们新公司做的交易类型的完美案例。私募股权业务模式对企业家的吸引力在于,开展私募业务所需的员工数量要远远低于纯粹的服务业。对服务业而言,服务人员的数量需要不断增加,才能接听电话和开展工作。而在私募股权业务中,同样的一小群人就可以筹集更多资金、管理更大规模的投资,不需要额外招聘几百个人来做这件事。

295、接下来,我们前往沙特阿拉伯。每天做6场推介,接连讲了5天,一个投资承诺也没拿到。在达兰的最后一天,我们已经疲惫不堪。当我们在酒店的游泳池里漂游时,我开始向肯恩描绘我们的未来会取得怎样的成功。我把自己的感想和盘托出:为了取得成功,你必须有勇气打破边界,进军自己无权进入的行业和领域。

296、彼得和我认为,我们需要“10分人才中的10分人才”来运营这些新业务。我们两个人都有多年的阅人经验,可以判断出哪些人是10分人才。得8分的人是任务执行者,得9分的人非常擅长执行和制订一流策略。创业 成败 时机创业的成败往往取决于时机。创业太早,客户还没准备好。创业太晚,竞争对手又太多。

297、如果公司都是9分人才,就可以获得成功。但10分人才,无须得到指令,就能主动发现问题、设计解决方案,并将业务推向新的方向。10分人才能够为企业带来源源不断的收益。

298、企业10分人才观得8分的人是任务执行者,得9分的人非常擅长执行和制订一流策略。如果公司都是9分人才,就可以获得成功。但10分人才,无须得到指令,就能主动发现问题、设计解决方案,并将业务推向新的方向。

299、“按照现在的这种情况,”我告诉他们,“你们开展并购业务绝对不会成功,所以也就没有任何利润可言。但是,我可以帮助你成功,唯一的要求就是你们要投资我们的基金,这就是我所关心的。通过这笔投资你们会赚到很多钱,但对你们来说,重要的不是这笔投资,而是我能为你们做的事情。”他们基本上认同了

300、商业票据是为没有抵押品的公司提供的贷款,如果借款人违约,票据的所有人就无法获得任何资产的索取权。此类贷款加杠杆后可以带来丰厚盈利,而且通常期限很短(30天、60天或90天),这意味着此类交易风险较小,一般情况下借款人可以确保能在较短的规定期限内偿还。刘易斯召集了所有合伙人开会。我们70多人坐在33楼的大型会议室里,他说:“我知道伦敦有一些关于仓位的谣言。这些谣言完全是无中生有。我们没有问题,我会立刻开除那些造谣生事的人!”刘易斯没有公开问题、寻求帮助,而是选择继续自欺欺人。

301、我体悟到一个实实在在的道理:无论我们之前取得了什么成就,现在,我们都是一家初创企业。我已经深深体会到创业维艰,而我尚未体验到的是,所有烦琐庞杂的工作,我用铅笔和滑尺建立自己的金融模型所耗费的职业生涯,我从同事那里学到的所有与金融有关的知识和技能,都即将显现其宝贵价值。

302、我当时觉得,这种分组策略可能会以灾难性后果而告终,因为两位候选人会互相竞争,争取比对方表现更好。如果我在这9次面试中都展现竞争意识最强的自我,一天下来,地面上会“鲜血四溅”。所以我认为最好的方法是与我的搭档——一个与我同龄的女士——保持风度和友好。

303、忧虑是一种积极的心理活动,可以开阔人的思路。如果能正确引导这一情绪,你就可以洞察任何形势下的负面风险,并采取行动规避这些风险。

304、“当我不想做那些不重要的交易时,你会对我不满意,因为你知道自己可以设计这些交易,也能够赚到钱。你将无法理解为什么我不同意。但我的原则就是始终保留我们的火力,直到遇到有价值的交易。”

305、在接下来的15年里,我们所有的交易几乎都通过化学银行融资。双方的业务实现了共同发展。往昔的“哗噱银行”吞并了汉华实业银行、第一银行、大通曼哈顿银行,最终收购了摩根大通,并沿用了后者的名字。

306、我对市场风险的担忧涉及公司诸多的投资组合。我们不仅把持有的西班牙房产悉数出售,而且还彻底撤出了西班牙这个国家。我们房地产团队发现公寓供应过剩,这表明信贷泡沫可能会拖垮整个西班牙经济。没有业务可以抗衡系统性崩溃,无论这个业务多么强大。

307、洛马·珀尔马特知道比阿特丽斯并不是唯一一家对纯果乐感兴趣的公司。其他人正在等待机会。纯果乐的董事会不懂金融,聘请的银行家资历尚浅,所以他不想周旋太久。他所需要的就是快速说服董事会,达成交易,各自回家。

308、金融圈,尤其是投资界,是一个变化万千的世界,从业人员必须迅速适应新的信息、人员和情况。如果候选人不能在一场对话中表现出与人共鸣、深度交流、随机应变和转换话题的能力,那么这个人在黑石也应该不会表现很好。

309、面试当天,参加面试的人坐在合作伙伴餐厅的桌子旁,合伙人坐在后面。公司董事长弗雷德里克·埃尔曼扎着一条带有大银扣的牛仔腰带,这非常不符合华尔街的穿衣风格。他告诉我们,我们会成对接受面试:两位候选人为一组,与另外一组候选人进行45分钟的讨论,全天如此。

310、我们最重要的投资规则是:不要赔钱。我们在美国发展很顺利,有很多交易机会。我们了解风险,也知道如何把风险最小化。而在新的市场中,我们必须从头开始学习。

311、洛马·珀尔马特知道,如果他有意干扰我,我会发现,或者雷曼兄弟的其他人会发现,这笔交易就会被搁置。所以他尽自己所能简化了交易流程。我们在当天剩下的时间里一起相互配合着工作。

312、记者给我打电话,说主编准备毙了这篇稿子,他向我道歉说:“西尔森的人听说我们要发表这篇文章,他们打电话过来说由于许多不好的原因,你是被原公司解聘的。根据西尔森为我们提供的背景资料,你的人品不好,因此,我们觉得这篇文章还是不能发。”

313、我们最了解的是并购业务。当时,并购仍然是大型投行的重要业务领域。在这一领域,我们既有非凡的业绩,又享有很好的声誉。并购需要人力和智力资本,但不需要资金,这个业务在给我们带来收入的同时,还能让我们有时间研究可能从事的其他服务。

314、5 每个企业都是一个封闭的集成系统,内部各个组成部分性能独特却又相互关联。优秀的管理者既洞悉每个部分如何独立运行,也熟知各部分之间如何相互协作。

315、9 再聪明的人也不能解决所有问题。聪明人组成的开诚布公的团队却可以无往而不利。

316、创业6个月以来,我们已经拜访了每一个愿意见我们的潜在客户,但除了纽约人寿和大都会人寿最初的投资承诺外,我们还没有募集到1美元。在拜访保诚的时候,我们几乎跑遍了选择的18家目标公司。保诚是杠杆收购的头号金融家,是金本位。在这家公司里我们没有熟人,所以我们选择最后拜访这家公司。

317、埃德科姆只是一只基金的一笔交易。我们会用基金中的资金进行其他交易,确保黑石投资人的整体收益良好。但是债权人提供的信贷是按笔计算。我担心,即使只有一次没有按时还款,也会有损黑石的声誉。银行会减少我们的贷款额度、提高贷款标准,这样一来,公司的业务会更难开展。

318、在哈佛商学院的求学经历使我确信,虽然我在帝杰出师不利,但可能我还是适合做金融的。在我们研究的案例中,我能够发现模式、感知问题,也能提出潜在的解决方案,而不会迷失在数据中。课外活动加深了我对自己的认识——我喜欢和他人一起努力应对困难,甚至是完成不可能的挑战。尽管我在帝杰的开局很差,尽管我的数学技能平平(当时和现在都还是平均水平),但随着毕业的临近,我决定在华尔街再试一次。

319、一直在房地产行业做的人告诉我,大家都会为了达成交易而高价竞标,然后在交易即将达成时再砍价,这是一种正常操作。但我不接受这种做法。我们房地产交易和私募股权交易的要求标准是一样的:都要进行严谨的分析,都要严守纪律,都要保持高度信任。

320、虽然遇到了挫折,但我们依然信心满满,我们的声誉、经验和数百封信可以带来大量业务。但几周过去了,仍然一无所获。彼得配了一位拿工资的秘书,我则需要亲自打电话、去前台收快递。我每天都环顾四周,看着我们租来的办公室,感觉好像在盯着一个沙漏,时间和金钱在慢慢流逝,生意却一笔也没有。

321、一周之后,我、彼得还有一名来自第一波士顿的代表一起去了日兴证券东京总部拜访了负责国际业务的神崎康夫。黑石将与日兴证券合作,为来到美国寻找收购的日本客户提供服务,这一前景令他高兴。他说:“我知道只靠我们自己的人,是永远不会在美国取得成功的。”我对他的信任表示感谢。

322、他坚持要求雷曼兄弟的所有合伙人签署非竞争协议,在离开公司三年内,不可以在竞争对手公司供职。我告诉他,非竞争协议跟我没有关系。因为之前他就知道我要离开雷曼兄弟了。

323、钢铁是一种大宗商品,容易受到投入成本、铁矿石价格、煤炭价格、镍价格以及市场供需变化的影响。相比之下,钢材的运输价格是以成交量为基础的,而且州际商务委员会设定了运费标准。向运送的每一吨钢材提供固定的报酬。一旦钢铁行业开始复苏,即使价格较低,运输业也会反弹。

324、我会全神贯注地倾听对方,由此带来的一个结果就是,我可以回想起事件和对话的细节,好像这些细节已经印在了我的大脑里。许多人失败是因为他们从自身利益的立场出发,只选择性地听取与自己有关的话题,至于其他的话题他们总觉得“这对我有什么用”,他们永远无法从事最有意思和最有价值的工作。

325、几个星期后,我得出结论,哈佛商学院虽然开设了不同的课程,但教授的理念其实只有一个,那就是:企业的一切要素都相互关联。如果企业要取得成功,那么每一个部门既需要独立运转,又需要与其他部门顺利协作。一个企业就是一个封闭的综合系统,而经理就是组织者。

326、如果公司像《四眼天鸡》的主角一样,不断根据当天的市场变动重新平衡其资产或负债,而不是保持长期视野、冷静沉着地管理公司,将非常不利于整个经济的健康发展。

327、不同类型的投资者之间往往会存在类似的差异。有些人会告诉你,所有的价值都在于尽量降低自己所购买的标的物的价格。这些投资者热衷于交易本身,他们喜欢玩转交易条款,在谈判桌上击败对手。但对我来说,他们的目光过于短浅。这种思路忽略了拥有资产后可以实现的所有价值。

328、我对他的邀约表示感谢,但表示自己不能接受。我希望在符合自己个性的地方工作。他应该收回邀约,把机会提供给更合适的人。但鲍勃拒绝了。他说,如果摩根士丹利给你一个邀约,邀约就是你的了,应该由你自行处理。他的公司会永远信守诺言。这件事情令我对他肃然起敬。

329、金融界没有专利权。今天还是一家利润丰厚的优秀企业,明天就可能利润大跌,归于平庸。由于市场存在竞争和变故,如果依赖于单一业务,一个组织就可能无法生存。

330、“我们不碰房地产。”我说。如果房屋建筑商试图向我们出售他们的公司,那么他们可能已经看到了我所看到的情景。如果现在收购,时机就太可怕了。在最好的状态下,忧虑是一种有趣好玩、引人入胜的情感体验,在这种时候,一个人的精力是高度集中的。

331、成功的投资可以为投资者——包括养老基金、学术和慈善机构、政府和其他机构以及散户投资者带来回报,还有助于保障和提高数以百万计的教师、消防员和企业员工的退休金。

332、除了其中一个刘易斯最亲密的盟友之一,剩下所有的合伙人都批准了这笔交易。两天后,《纽约时报》的头版报道了这一消息。还有一些细节没有敲定,交易也有可能无法达成。但我们通过这个方式控制了新闻内容,这种公开报道的方式也控制了美国运通,防止他们改变主意。

333、罗西年轻的时候从西西里移民来到美国。到达佛罗里达州时,他开了一家杂货店,然后开始做柑橘生意,并创立了纯果乐。他对公司的管理极为严格,甚至不允许任何人的办公室有窗户,以防他们分心。他是唯一一个办公室有窗户的人,因为他要看着卡车把橘子运进来,确保没人偷东西。

334、对任何组织而言,失败是最好的老师。一个企业绝对不能掩饰自己的失败,而是要进行开诚布公的讨论,分析导致错误的原因,以此学习新的决策规则。失败可能是巨大的礼物,它就像催化剂可以改变一个组织的发展进程,造就组织未来的成功。

335、水满则溢,在市场火爆的背后,必然会隐藏天大的危机。

336、毕业前不久,在一次面试中,面试官问我想成为什么样的人。我的答案与众不同。“我想成为一个像电话交换机一样的人,”我告诉面试官,“从无数的电话线路中收集信息,对信息进行分类,然后将它们传送给世界。”

337、他可以凝聚团体,培养人际关系;我可以发起并执行交易。他是一个思想家,宽容大度,善于反思。而在必要情况下,我会守土有责、寸土必争。我执行完成了彼得发起的很多交易。公司的人认为我们俩是一个团队。我们存在一种默契的信任。由于市场不断上涨,刘易斯和他的团队变得贪得无厌,他们购买了久期为5年的票据,这些票据的利率更高,但也意味着其风险水平大大增加。不久,市场震荡逆转,票据价值暴跌。他们在交易中的损失超过了公司的总权益。雷曼兄弟又回到了破产的边缘。

338、西蒙斯对拥有海陆公司本来是兴趣索然,但他一直在买入股票,目的是在等到外部收购的时候,可以控制收购节奏,直到拿到自己想要的价格。他待价而沽,直到收购方超额支付,他才会同意出售。金融业称这种做法为“绿票讹诈”

339、本周早些时候的房地产会议引发的怀疑现在变成了对市场即将崩盘的彻底恐惧。坐在佛罗里达州的太阳下,我开始深深地担心全球市场崩溃的风险。

340、他要求公司做出改变来提振股价,而公司的管理层宁愿付钱给他,也不愿意让他如愿以偿。为了筹集应对绿票讹诈所需的资金,USX计划剥离部分运输业务(即用来运输原材料和成品钢铁的铁路和驳船),组建一家独立的公司。这也就是我们准备收购的这一部分。

341、谢尔顿·戈登是雷曼兄弟投行部门的负责人,也是公司的副主席。他和刘易斯一起做过交易员,人们通常认为他是刘易斯最亲密的盟友之一。但我知道他做事聪明,为人体面,也听说他正在与董事会的其他成员探讨各种选择。于是我去找他。

342、我的高级经理是史蒂夫·芬斯特,他后来成为我在雷曼兄弟最亲密的朋友。 他善于探索,有引发人思考的才智,还有一种难得的天赋——他可以从一堆事实中找到别人看不到的形势。我们几乎每天晚上都在一起讨论,他向我解释了IPO和并购的运转原理——贷款结构、债务工具、兼并收购以及金融公司的机制。

343、他是一个善良勇敢的人,生活却因政府最高层的决策而改变了。他的愤怒和沮丧给我们的经历蒙上阴影。我很快意识到,越战不仅仅是政治家、外交官和将军的战略游戏,也不仅仅是学生激进分子的意识形态玩具,它对成千上万美国人的个人生活产生了重要影响。

344、在决定留在哈佛商学院后,我开始刻苦学习自己在帝杰没有学到的知识,从公司财务的基础知识到会计、运营和管理。我以优异的成绩完成了第一年的学习,并被教师团队选为世纪俱乐部的成员,而该俱乐部是由1972年每个学院的前三名学生组成的。

345、不久前,客户还争先恐后地找我们。虽然彼得和我并没有什么改变,但自从我们自立门户后,再没有人在意我们了。随着时间的推移,我开始担心我们只是另一个失败的初创公司。在CSX报纸公司的竞拍中,我安排了两轮密封拍卖。每一轮拍卖中,投标人会把自己的报价放在一个密封的信封中,提交给我们。他们不知道其他人的报价。第一轮拍卖会淘汰掉出价太低的投标人,他们也只是试探而已。而认真的买家可以在审查目标公司的财务状况,拜访公司的管理层之后,再提交另一份密封投标

346、一个人的信念必须超越自我和个人需求,它可以是自己的公司、祖国或服役义务。任何因信念和核心价值观的激励而选择的挑战都是值得的,无论最终的结果是成功还是失败。永远不要骄傲自满。没有什么是一成不变的。无论是个人还是企业,如果不经常寻求自我重塑和自我改进的方法,就会被竞争对手打败。尤其是组织,因为组织比想象中更脆弱。

347、6.保持好奇心。最好的面试是互动型面试——候选人提出问题,征求意见,询问面试官在公司工作时最喜欢哪一点。要找到方法与面试官进行积极交流,并确保双方始终你来我往,有问有答。面试官也喜欢聊天,喜欢分享自己的知识和心得。不要讨论不合时宜的政治问题,除非面试官首先发问。

348、“我们知道你是对的。但是,我们对这些可怕的房地产交易深恶痛绝。”他们都同意我们的观点——房价现在较低,未来必将上涨。但他们仍然无法采取行动。我们面对着一个巨大的机会,却没有资金。我本可以让乔承诺继续与我们合作,但我们无法为他提供竞争平台,所以正确的做法就是让他自行抉择。

349、十几年前,埃德科姆事件后,黑石进行了彻底的变革。正是这种变革,才使我们刚刚避开了互联网泡沫的过度膨胀。当初,尽管公司年轻的合伙人敦促我更积极地投资科技公司,但我始终不为所动,因为我觉得当面对科技公司时其他投资者似乎放弃了进行估值的一切逻辑。

350、我们可以用8.5亿美元购买价值8.5亿美元的资产,不承担任何债务,也可以把这笔钱作为10%的首付,购买总价值85亿美元的资产,其余资金来自借款。只要我们的借款是审慎负责的,第二种做法就有可能大大提升投资的回报率。而且,从安全的角度考虑,我们也需要进行多元化投资。

351、如果一切顺利,在出售企业时,前期投入的债务会提高股本价值的回报率。这种投资比股票投资要困难得多,需要常年付出、出色管理、努力工作、持之以恒,还需要老练的专家团队。但如果能一次又一次成功地进行杠杆收购,就可以获得极为可观的回报。

352、虽然在雷曼兄弟的经历非常痛苦,但这些提供了我所需的教育。与其他任何技能一样,金融也可以习得。正如马尔科姆·格拉德威尔在他的著作《异类:不一样的成功启示录》中所指出的那样,披头士乐队在1960—1962年前往汉堡,才把自己从车库乐队转变为甲壳虫乐队

353、不要赔钱!!!客观地评估每个机会的风险。

354、大多数创办新企业的公司都会选择一位沉稳并且有着资深管理经验的人士担任负责人。是发展更重要,还是保持我们的文化更重要?两者相比,我们认为派遣一个能体现黑石文化的人更为重要。所以,我们选择了一位我们可以绝对信任并渴望在黑石集团内部建立自己企业的人。如果办公室不完美,我是不会罢休的。拥有美丽的办公空间,吸引最优秀的人才,让客户对我们的能力更有信心,这些回报要远远超过支付额外费用来完成交易的成本。要想获得自己想要的东西,最好的方法就是先弄清楚能提供给你这个东西的人想要什么。

355、要在准备好时做出决定,而不是在压力之下。或为了达到个人目的,或因为内部政治斗争,或因为一些外部需求,其他人总会催促你做出决策。但几乎每次你都可以这么说:“我需要更多的时间来考虑这个问题。我想清楚了再回复你。”即使是在最艰难、最令人不快的情况下,这种策略也非常有效。

356、归根到底,成功就是抓住了寥寥可数的机遇。要始终保持开放的思维,冷静观察,高度警觉,随时准备抓住机会。要统筹合适的人力和其他资源,然后全力以赴。如果你没有准备好拼尽全力,要么是因为这个机会没有你想象的那么有吸引力,要么是因为你不是把握这一机遇的合适人选。

357、他们研究了我们的提案,考察了我们的需求,制订了一个很好的组合方案——随着劳工罢工的结束和运输业务的复苏,他们计划收取的利率也会下降。这一做法合情合理。因为,对贷方而言,公司的业务变得越健康,风险越小,这样一来我们需要支付的利率便会随之发生变化。他们还承诺自己承销整笔交易。吉姆实力超群,这点,远比任何一家大型融资代理机构的名头重要。他的信誉和气质非常符合这份工作的需求。后来我们发现,跟随吉姆一起拜访养老基金,就好像我们在拿到日兴证券投资后去拜访其他日本企业一样。从最小的基金,到最大的基金——加州公共雇员退休系统,养老基金的经理见到他,就像见到自己人

358、初入职场,我就像其他大多数雄心勃勃的年轻人一样:我相信成功是一条直线。作为婴儿潮的一代,我在成长过程中,看到的只是发展和机遇。成功似乎是必然的。但是,在经历了20世纪70年代和80年代初的经济起伏后,我逐渐明白,成功就是充分利用你无法预测的那些罕见的机会

359、我认识亨利·克拉维斯,和布赖恩·利特尔打过网球。关于他们的业务,有三件事让我印象深刻。第一,无论经济环境如何,杠杆收购都可以从经常性费用和投资利润中收集资产、赚取收入。第二,你可以真正改善所收购的公司。第三,你可以赚大钱。

360、我劝慰他,要忘记刚刚在沙特阿拉伯发生的事情。这件事已成过往,我们的精力虽然已经白费了,但我们的信念不能丢。在不久的将来,我们一定会取得成功,而且是无可比拟的成功。但是当我们为下一次拍卖做准备时,乔告诉我,高盛为他提供了一个投资10亿美元的机会。虽然他已经答应要跟我们合作了,但他还是想接受高盛的要约。“你能认识这些人,唯一要感谢的人就是我,”我对他说,“你怎么能跑到高盛去呢?”他说他也觉得不好,但高盛提供了他想要的东西。

361、人们总觉得最有意思的话题就是与自己相关的话题。所以,要善于分析他人的问题所在,并尝试提出办法来帮助他人。几乎所有的人,无论他声名多么显赫、地位多么高贵,都愿意接受新的想法,当然,前提是这些想法必须经过深思熟虑。

362、如果我们能够说服投资者将资金投入基金,锁定10年,我们就有10年的时间来赚取管理费,并不断改善我们收购的公司,为投资者和我们自身带来巨大的利润。即使经济衰退,我们也可以幸存下来,如果幸运的话,甚至还会发现更多的机会,因为恐慌的人会以低价出售他们的优质资产。

363、为什么不呢?如果我们能够找到合适的人,在一个绝佳的投资类业务中大展身手,那么为什么不呢?如果我们能够运用自己的优势、人脉和资源来使这项业务取得成功,那么为什么不呢?我们认为,其他公司的自我定位过于狭窄,进而限制了它们的创新能力。它们是咨询公司、投资公司、信贷公司或房地产公司。

364、他看到我的潜力,并且着手系统地为我配置我需要的东西。我永远不会忘记他的耐心和善良。我开始相信,教学不仅仅是分享知识。为人师,就必须消除他人学习的障碍。就我而言,障碍是我所接受的教育与同班同学之间的差距。就在那一年,我入选院长嘉许名单,从一名差等生一跃成为班里的尖子生。

365、刚进入金融行业时,我对工作压力没有足够的思想准备。其实,每次谈判中的每一节点都是一场战斗,有人赢,也有人输。这个行业的人对瓜分蛋糕、给每人都分一点儿不感兴趣,他们想要的是整个蛋糕。

366、在展示自己时,请记住,印象非常重要。整体形象必须毫无瑕疵。其他人会通过各种线索和端倪,判断你的真实面貌。所以,要重诺守时,要真实诚信,要准备充分。

367、那年夏天,我在一个夏令营担任顾问。在开车接我回家的路上,父亲告诉我,我即将进入一个他一无所知的世界。不管是在耶鲁的人,还是上过耶鲁的人,他一个都不认识。在这个新的世界里,他能给予我的唯一帮助就是爱我,让我知道我总有家可归。除此之外,我只能依靠自己。

368、仅仅是希尔顿一家公司,就要因为营收和利润的暴跌而把投资价值减记70%。我告诉肯恩不要担心,资产估值走低只是纸面上的。股市会恢复的。我们有自己的投资算法和理论。如果我们还相信这些理论,就必须继续努力并保持耐心。如果金融体系崩溃,那么每个人都逃不过。只要系统能挺过难关,我们也一样可以而这些借款人实际上根本没有还款能力。一时间,房屋供不应求,房价暴涨,银行愿意在摄取高额利润的过程中推波助澜、充当同谋。但好景不长,正如我们在危机来临时看到的那样,许多次级抵押贷款借款人无力承担每月的还款费用,房屋价值开始下跌,这时,他们本人或其贷款方被迫低价出售房屋。

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